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信達證券發(fā)布家具行業(yè)專題研究指出，值得我們重視本輪估值修復的核心因素仍是業(yè)績。雖然家居板塊22Q4整體估值已明顯修復，但對比2008年、2020年的板塊表現，家居板塊在經濟復蘇環(huán)境下的業(yè)績改善階段收益更為可觀。行業(yè)景氣正在回升，重申看好板塊1年+維度基本面趨勢向上。據我們近期渠道調研反饋，行業(yè)景氣正在回升：1）在年后線下消費活動快速回暖的背景下，渠道客流&成交率均有復蘇，其中裝修公司客流恢復明顯、零售門店也有回升。2）消費降級現象或有但我們認為環(huán)比2022年已有好轉，而后如果經濟環(huán)境進一步復蘇，我們預計全年消費力尚可。

信達證券看好家居板塊2023年“消費復蘇+地產復蘇”雙beta預期，有望再迎業(yè)績和估值雙擊。維持行業(yè)“看好”評級，投資建議把握三條主線：1）線下消費復蘇預期下，重點推薦整裝渠道占比較高的定制龍頭【歐派家居】、【志邦家居】、【索菲亞】、【金牌廚柜】，軟體公司推薦【慕思股份】、【喜臨門】、【顧家家居】，建議關注直營占比高的【尚品宅配】、【我樂家居】，關注線下場景復蘇的家居賣場龍頭【美凱龍】、【居然之家】。2）竣工修復預期下，大宗業(yè)務放量確定性較高，建議關注toB彈性標的【江山歐派】、【皮阿諾】、【王力安防】。3）滲透率邏輯下，建議關注受益于智能化趨勢的國產衛(wèi)浴龍頭【箭牌家居】、智能安防龍頭【螢石網絡】。

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