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基金時(shí)常出現(xiàn)暴漲暴跌，是什么原因造成的？

來(lái)源：南方財(cái)富網(wǎng) 時(shí)間：2021-02-20 14:11:42

很多人選擇基金作為投資方式，除了想著“專業(yè)的事情交給專業(yè)的人”，還有一個(gè)很重要的原因是相對(duì)股票來(lái)說(shuō)，基金的波動(dòng)性不會(huì)太大，至少還在自己的承受范圍。

可能有基民會(huì)說(shuō)：不啊，我之前看新聞，有基金出現(xiàn)過(guò)一天暴漲/暴跌近50%的，這個(gè)波動(dòng)比股票的要大得多了吧?

一般來(lái)說(shuō)，基金出現(xiàn)暴漲暴跌的情況，基本是遇上了【巨額贖回】。

何為【巨額贖回】?

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，那就是一只基金當(dāng)天的凈贖回份額(注意是凈贖回，不是贖回)超過(guò)總份額的10%。

基金贖回，我們都懂，說(shuō)白了就是把手里的基金賣出去、換成現(xiàn)金嘛~

那為什么這么普通的一個(gè)操作，會(huì)對(duì)基金凈值帶來(lái)如此大的影響呢?關(guān)鍵在前面兩個(gè)字：巨額。

接下來(lái)聽小廣跟大家扒一扒其中的門道。

暴漲的情況：

贖回費(fèi)并入基金資產(chǎn)

買過(guò)基金的小伙伴應(yīng)該知道，贖回基金的時(shí)候是要根據(jù)持有的時(shí)間來(lái)交取部分贖回費(fèi)，而且持有時(shí)間越長(zhǎng)，贖回費(fèi)就越少。

基民上交的這部分贖回費(fèi)，都到哪里去了呢?

法規(guī)里面有規(guī)定“基金管理人應(yīng)當(dāng)將不低于贖回費(fèi)總額的25%歸入基金財(cái)產(chǎn)”，也就是說(shuō)，這筆贖回費(fèi)是留給了沒有贖回的基民。

我們可以理解為，基金當(dāng)天的收益多了一筆錢，如果這筆錢的金額很大，那基金的凈值自然就會(huì)大漲。

舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子

某基金共有10億份，單位凈值為1元，其中有9.9億份是阿牛持有，1000萬(wàn)份是其他基民持有。

阿牛持有不到7天之后，就選擇全部贖回，剩余的基金資產(chǎn)則為(10億-9.9億)*1=1千萬(wàn)元。

阿牛交取的贖回費(fèi)為：9.9億*1.5%=1485萬(wàn)元。

假設(shè)這部分贖回費(fèi)全部并入基金資產(chǎn)，那阿牛贖回后的基金凈值為(1000 1485)/1000=2.485(元)，漲幅達(dá)148.5%。

暴跌的情況：

低價(jià)拋售or基金凈值計(jì)算的規(guī)則

01 低價(jià)拋售

當(dāng)出現(xiàn)巨額贖回的時(shí)候，基金經(jīng)理就需要把手里大量的股票、債券等投資標(biāo)的換成現(xiàn)金。

由于時(shí)間緊迫，想要找到合適的買家并不容易，有些時(shí)候只能以低價(jià)賣出。

如果持有的證券數(shù)量多，這種低價(jià)拋售的行為可能會(huì)引起投資者恐慌，從而導(dǎo)致證券價(jià)格進(jìn)一步下跌，甚至停牌。

假如基金經(jīng)理沒有把這只股票/債券全部賣出，那基金也會(huì)跟著遭受損失。

02 基金凈值計(jì)算的規(guī)則

我們每天看到的基金凈值，一般情況下都是四舍五入、精確到4位小數(shù)的。

贖回份額少的時(shí)候，這個(gè)精確度是夠用的。而當(dāng)發(fā)生【巨額贖回】的時(shí)候，0.00001的影響就會(huì)被放大。

還是舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子

比如某只基金(共10億份)實(shí)際凈值為1.00005元，四舍五入后確定的基金凈值為1.0001元。

假如阿牛贖回9.999億份，假設(shè)這次贖回不產(chǎn)生贖回費(fèi)，贖回確認(rèn)資金為9.999億*1.0001=9.9999999億元。

這時(shí)候，基金總資產(chǎn)只剩下10*1.00005-9.9999999=5.001萬(wàn)元，總份額為10萬(wàn)份。

此時(shí)基金凈值為5.001萬(wàn)元/10萬(wàn)=0.5001，凈值下跌近50%。

為了保護(hù)持有人的利益，現(xiàn)在基金公司通常會(huì)臨時(shí)將基金凈值精確到小數(shù)點(diǎn)后更多位數(shù)，避免出現(xiàn)這種情況。

基金時(shí)常出現(xiàn)暴漲暴跌，是什么原因造成的？