距離五一小長假只有2個交易日，A股即將休市5天，眾多投資者面臨“持股還是持幣過節(jié)”的疑問。

對于私募們來說，支持持股過節(jié)的機構(gòu)占據(jù)大多數(shù)。根據(jù)私募排排網(wǎng)調(diào)查結(jié)果，58%的私募選擇重倉或滿倉持股過節(jié)；31%的私募選擇中性倉位過節(jié)；另有11%的私募選擇輕倉或持幣過節(jié)。

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那么，五一假期究竟持股還是持幣呢？哪些方向值得關(guān)注？對此，《華夏時報》記者采訪的多家機構(gòu)分析師觀點不一。光大證券研究所策略研究首席分析師張宇生接受《華夏時報》記者采訪時表示，今年五一期間投資者可以選擇“持股過節(jié)”；而在志開投資首席策略師劉威看來，投資者可以選擇中性倉位過節(jié)。他對《華夏時報》記者表示，最近一段時間以來，指數(shù)振幅較大，板塊輪動也比較快，凸顯出資金獲利了結(jié)的跡象。

58%私募推薦持股

根據(jù)調(diào)查，市場上私募機構(gòu)們大部分認為持股過節(jié)是個不錯的選擇。私募排排網(wǎng)調(diào)查結(jié)果顯示，58%的私募選擇重倉或滿倉持股過節(jié)。至于原因，機構(gòu)認為市場偏強震蕩格局未改，個股結(jié)構(gòu)性機會仍突出。

張宇生對本報記者表示，從統(tǒng)計規(guī)律來看，2010年以來，五一節(jié)后五個交易日和十個交易日，上證指數(shù)漲跌各半，沒有特別明顯的規(guī)律。因此五一持股還是持幣過節(jié)還應(yīng)該根據(jù)市場當年所面臨的環(huán)境具體分析。

今年4月中旬以來，隨著經(jīng)濟與盈利數(shù)據(jù)的逐步公布，上證指數(shù)震蕩走弱。張宇生認為，這主要是因為前期市場已經(jīng)累積了一定的漲幅，而4月份財報季市場面臨了一定的壓力。雖然當前我國經(jīng)濟復(fù)蘇得到初步驗證，但各部門復(fù)蘇進程有所分化，導(dǎo)致投資者對于當前經(jīng)濟復(fù)蘇仍存在一定的擔憂，疊加4月下旬以來上市公司財報密集發(fā)布，市場存在一定的調(diào)整壓力。此外，對于國內(nèi)外政策投資者預(yù)期也存在著一定的分歧，疊加前期較為集中的TMT行情，這也使得市場面臨調(diào)整的壓力。

但五一之后，很多問題或許將會逐步落地。“向后看，隨著投資和消費的逐步修復(fù)，預(yù)計二季度經(jīng)濟基本面將繼續(xù)恢復(fù)。政治局會議的召開也將使得此前投資者對于政策的分歧逐步落地。此外，隨著美國通脹逐步回落，美聯(lián)儲加息終點或?qū)⑴R近。因此，在經(jīng)濟與盈利數(shù)據(jù)同比修復(fù)的支撐下，市場或?qū)⒂胁诲e的表現(xiàn)，預(yù)計二、三季度市場主要指數(shù)仍然具有一定的上行空間?！睆堄钌鷱娬{(diào)。

11%私募建議持幣過節(jié)

與此同時，也有部分私募機構(gòu)們對市場持有謹慎態(tài)度。私募排排網(wǎng)調(diào)查結(jié)果顯示，31%的私募選擇中性倉位過節(jié)，他們認為長假期間消息面及外圍市場不確定性較高。另有11%的私募選擇輕倉或持幣過節(jié)，他們認為市場大幅調(diào)整，短中期可能轉(zhuǎn)弱。

在劉威看來，投資者可以選擇中性倉位過節(jié)。他對《華夏時報》記者分析，一季度宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)超出市場預(yù)期，經(jīng)濟復(fù)蘇仍在緩慢向上過程中。這種復(fù)蘇中同時還面臨著經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的變化和調(diào)整。以3月出口數(shù)據(jù)為例，可以講是遠超預(yù)期，主要是電動汽車、光伏為代表的出口新動能增勢強勁，以及中國對東盟等新興市場出口大幅增長等因素影響。

“我們認為，二季度經(jīng)濟基本面向上抬升的動能非常足。流動性角度，一季度金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)有關(guān)情況新聞發(fā)布會上明確指出，當前流動性合理充裕，金融總量穩(wěn)定增長，目前看不到收緊的信號。4月份業(yè)績披露期結(jié)束后，盈利預(yù)期變動以及業(yè)績兌現(xiàn)能力對板塊的影響將更加明顯，預(yù)計指數(shù)波動會加大。二季度指數(shù)整體趨勢是向上的，預(yù)計結(jié)構(gòu)分化較大?！眲⑼赋?。

順時投資權(quán)益投資總監(jiān)易小斌接受《華夏時報》記者采訪時表示，市場已經(jīng)出現(xiàn)調(diào)整，再度大幅調(diào)整的可能性不大，但結(jié)構(gòu)上分化極其明顯。今年的行情本身就是一個震蕩的格局，在節(jié)前出現(xiàn)快速下跌后，后期仍有可能維持緩慢攀升的走勢。因此在倉位上保持中性可以有效應(yīng)對板塊的輪動，避免顧此失彼。

在優(yōu)美利投資總經(jīng)理賀金龍看來，投資者同樣要更為謹慎。他接受《華夏時報》記者采訪時稱，今年來科技股相關(guān)板塊持續(xù)走強，獲利盤較多，而其中在業(yè)績報窗口期的基本面表現(xiàn)卻不匹配其自身股價漲幅的個股比比皆是，一旦回調(diào)將帶來市場恐慌性拋售。而金融板塊，中字頭往往會在熱點板塊回調(diào)時護盤的結(jié)構(gòu)行情并未出現(xiàn)，導(dǎo)致指數(shù)繼續(xù)下探。4月份多家業(yè)績報披露帶來的回調(diào)，一定程度降低了五六月業(yè)績空窗期帶來的市場風險，隨著宏觀市場的寬松和經(jīng)濟復(fù)蘇的步伐有希望迎來反彈。

“上證指數(shù)目前量能有所釋放，成交額破萬億，整體市場依舊處于寬松的貨幣環(huán)境，市場風險偏好并未出現(xiàn)明顯調(diào)頭，系統(tǒng)性風險信號暫未顯現(xiàn)。盡管外圍因素變化不止，但內(nèi)部環(huán)境與外部周期時間差和宏觀環(huán)境并不相同。節(jié)后如若伴隨著業(yè)績利空出盡有反彈行情，那么后續(xù)強震蕩會帶來短期回落的可能?！辟R金龍如是說。

強者恒強或板塊輪動有爭議

關(guān)于五一節(jié)后投資機會，私募排排網(wǎng)調(diào)查結(jié)果顯示，43%私募認為數(shù)字經(jīng)濟主線預(yù)計將強者恒強，節(jié)后值得繼續(xù)重點關(guān)注；37%私募認為中特股為代表的大藍籌、國企股，節(jié)后最值得看好；11%私募認為個股分化已經(jīng)十分極致，后期市場風格將趨于均衡，處于低位的新能源有望復(fù)蘇；9%私募表示數(shù)字經(jīng)濟可能中期調(diào)整，節(jié)后市場將更多趨于不同板塊的輪動，消費、醫(yī)藥、地產(chǎn)、周期等板塊將有輪動機會。

劉威認為，今年五一假期是疫情放開后第一個全民參與的長假，從目前反饋的旅游出行的高頻數(shù)據(jù)看，應(yīng)該是全面恢復(fù)，甚至局部數(shù)據(jù)超越2019年同期?！拔覀兿嘈牛径冉?jīng)濟基本面向上抬升的動能非常強，且成色十足。在經(jīng)濟強復(fù)蘇預(yù)期下，順周期和復(fù)蘇受益板塊更具性價比。當前市場增量資金相對有限的背景下，節(jié)后我們認為不同板塊的輪動將是市場常態(tài)?！?/p>

賀金龍同樣看好旅游消費相關(guān)個股，他分析，“按照往年歷史數(shù)據(jù)，五一后公布的旅游消費相關(guān)數(shù)據(jù)向好，從而帶來相關(guān)板塊的輪動行情。短期結(jié)構(gòu)可關(guān)注估值合理資產(chǎn)中尋找景氣穩(wěn)定或好于預(yù)期方向的賽道和個股，中期在于有強政策支撐和經(jīng)濟復(fù)蘇鏈中的具備彈性的行業(yè)個股等待布局機會?！?/p>

方向配置上，張宇生建議關(guān)注消費復(fù)蘇主線和高技術(shù)制造業(yè)投資主線。消費復(fù)蘇主線上，建議關(guān)注食品飲料、酒店餐飲、旅游、體育服裝、制藥、醫(yī)療服務(wù)行業(yè)。高技術(shù)制造業(yè)投資建議關(guān)注以AI產(chǎn)業(yè)鏈為核心的電子、計算機、通信等行業(yè)。此外，他認為國企重估主題仍然值得關(guān)注，建議關(guān)注估值較低、業(yè)績穩(wěn)定的相關(guān)國企方向。

易小斌則表示，TMT行業(yè)一直保持強勢，這可能是今年的持續(xù)性主線。但受各種因素的制約，不可能一蹴而就，中途難免有所震蕩。有業(yè)績支撐或真正得益于AI的公司才能走出長牛，新能源板塊經(jīng)過大幅的調(diào)整后進一步下行空間不大，節(jié)前“挖坑”后將在有關(guān)數(shù)據(jù)的支持下慢慢修復(fù)。

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