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煤炭板塊延續(xù)強勢，中國神華漲超4.6%，兗礦能源、陜西煤業(yè)、中煤能源等多股跟漲。煤炭ETF（515220）漲幅超1.8%，成交額超1.7億元。

中泰證券表示，動力煤方面，冬天旺季消退，下游采購節(jié)奏放緩，港口煤價承壓小幅下行，但是目前下游電廠依然維持高日耗水平，港口庫存去化持續(xù)。同時，今年以來三峽水庫出庫流量同比下降10%，南方夏季整體降水偏少局面或可繼續(xù)出現(xiàn)，水電增發(fā)持續(xù)受限，火電有望迎來高增。煉焦煤方面，坑口安檢帶來產(chǎn)地供應緊縮，疊加復工復產(chǎn)穩(wěn)步進行，下游鋼廠開工維持高水平，需求持續(xù)向好。

在增產(chǎn)保供大背景下，中長期合同制度日益強化，供需結構性錯配更加凸顯，煤價波動加大成為新常態(tài)，但行業(yè)供給乏力問題并未緩解，緊平衡格局延續(xù)，煤炭價格后市依然看漲。煤炭板塊調整之后，煤炭股高現(xiàn)金流、高分紅、低估值以及需求復蘇下的高彈性，攻守兼?zhèn)?，配置價值更加突出。

關鍵詞： 中國神華 更加突出 出庫流量