2023年初，監(jiān)管持續(xù)發(fā)力，私募行業(yè)“洗牌”加速。2月6日，磐京股權(quán)投資基金管理（上海）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“磐京股權(quán)投資基金”）因涉嫌私募違規(guī)受上海證監(jiān)局立案調(diào)查。中基協(xié)信息顯示，該私募已于2022年9月8日遭協(xié)會(huì)注銷。在監(jiān)管趨嚴(yán)背景下，2023年開(kāi)年以來(lái)，私募出清加速。截至2月6日，已有1568家私募退場(chǎng)，同比大幅增長(zhǎng)2108.45%。此外，僅年初以來(lái)披露的私募注銷家數(shù)已占2022年全年注銷數(shù)量的七成以上。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，年初私募注銷頻頻，體現(xiàn)了中基協(xié)、證監(jiān)會(huì)持續(xù)構(gòu)建私募基金行業(yè)優(yōu)勝劣汰、進(jìn)退有序的常態(tài)化退出機(jī)制推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展的監(jiān)管趨勢(shì)。

【資料圖】

大浪淘沙 超1500家私募退場(chǎng)

2月6日，磐京股權(quán)投資基金因涉嫌私募違規(guī)遭上海證監(jiān)局立案調(diào)查，由于其他方式無(wú)法送達(dá)，故上海證監(jiān)局公告送達(dá)《立案告知書(shū)》，并要求磐京股權(quán)投資基金自公告之日起30日內(nèi)領(lǐng)取。另?yè)?jù)中基協(xié)此前公告顯示，該私募于2022年9月8日因不能持續(xù)符合管理人登記要求而被協(xié)會(huì)注銷登記。

若僅從近期注銷情況來(lái)看，2023年開(kāi)年以來(lái)，私募行業(yè)也迎來(lái)“大洗牌”。中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至2月6日，已有1568家私募注銷退場(chǎng)，相較于2022年同期的僅71家，同比大幅增長(zhǎng)2108.45%。此外，與去年全年相比，僅今年初以來(lái)披露的私募注銷家數(shù)就已占2022年全年注銷數(shù)量的71%，去年全年，私募注銷數(shù)量為2217家。僅1月20日中基協(xié)就披露了1449家私募的注銷信息，其中，協(xié)會(huì)注銷1444家、私募主動(dòng)注銷5家。

在超千家注銷的私募機(jī)構(gòu)中，運(yùn)作時(shí)間最短的為2022年3月成立的醫(yī)渡云私募基金（北京），成立時(shí)長(zhǎng)不滿一年便于2023年1月9日主動(dòng)注銷，中基協(xié)信息顯示，其注冊(cè)資本為1000萬(wàn)元，注銷前尚無(wú)產(chǎn)品登記備案。而國(guó)聯(lián)信托股份有限公司則作為成立時(shí)間最長(zhǎng)的私募管理人，也于1月20日因經(jīng)營(yíng)異常遭協(xié)會(huì)注銷。公告顯示，其于1986年3月11日成立，注冊(cè)資本為12.3億元。

此前在1月13日，中基協(xié)于旗下官方公眾號(hào)公布了部分私募遭注銷的原因。例如，重慶誠(chéng)華股權(quán)投資、浙江錦利投資等50家私募基金管理人存在異常經(jīng)營(yíng)情形，且未能在書(shū)面通知發(fā)出后的3個(gè)月內(nèi)提交符合規(guī)定的專項(xiàng)法律意見(jiàn)書(shū)。從中基協(xié)公布的內(nèi)容來(lái)看，1月以來(lái)，私募機(jī)構(gòu)遭注銷的主要原因也集中在上述2個(gè)因素。截至2月6日，有1495家為協(xié)會(huì)注銷，71家為主動(dòng)注銷，僅有2家私募依據(jù)公告注銷。

獨(dú)立國(guó)際策略研究員陳佳認(rèn)為，2022年私募基金行業(yè)遭遇市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，已有逾2000家機(jī)構(gòu)退出市場(chǎng)，而私募市場(chǎng)數(shù)據(jù)具有滯后性，2023年初私募頻頻退場(chǎng)是對(duì)全球政策和市場(chǎng)壓力的推遲表現(xiàn)?！八侥紝?duì)自身戰(zhàn)略投資的主動(dòng)調(diào)整也是一個(gè)因素”，陳佳表示，此外，在不斷深化改革開(kāi)放、加快金融制度創(chuàng)新的總方針下，近年來(lái)監(jiān)管機(jī)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化對(duì)私募基金的監(jiān)管框架，私募基金市場(chǎng)依法合規(guī)的大方向從未改變。

財(cái)經(jīng)評(píng)論員郭施亮也認(rèn)為，市場(chǎng)表現(xiàn)不佳加快了部分私募機(jī)構(gòu)的淘汰步伐，大浪淘沙過(guò)程中難免加劇競(jìng)爭(zhēng)，也提升了私募“洗牌”速度。

在況客科技管理合伙人安嘉晨看來(lái)，隨著私募基金備案新規(guī)出爐，對(duì)于私募注冊(cè)資金和自律管理都提出了更高的要求，2023年初私募注銷數(shù)大幅上漲或與此有關(guān)。

正如安嘉晨所言，2022年最后一個(gè)工作日，中基協(xié)發(fā)布通知，就新修訂的《私募投資基金登記備案辦法(征求意見(jiàn)稿)》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》）及多個(gè)配套指引向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。其中，《辦法》明確，實(shí)繳貨幣資本方面，低于1000萬(wàn)元人民幣或者等值可自由兌換貨幣的不得擔(dān)任私募管理人。1月3日，在《2022年私募基金登記備案綜述》（以下簡(jiǎn)稱“綜述”）中，中基協(xié)也表示會(huì)堅(jiān)持扶優(yōu)限劣，解決一批疑難問(wèn)題，持續(xù)推進(jìn)私募基金差異化自律管理等。

“總體來(lái)看，2023年初私募頻頻注銷體現(xiàn)了證監(jiān)會(huì)持續(xù)構(gòu)建私募基金行業(yè)優(yōu)勝劣汰、進(jìn)退有序的常態(tài)化退出機(jī)制、優(yōu)化行業(yè)生態(tài)、推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展的監(jiān)管趨勢(shì)”。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所研究員、內(nèi)蒙古銀行研究發(fā)展部總經(jīng)理?xiàng)詈Ｆ皆u(píng)價(jià)道。

監(jiān)管加碼 市場(chǎng)格局有望優(yōu)化

在1月以來(lái)私募頻頻注銷的同時(shí)，監(jiān)管部門(mén)對(duì)于私募行業(yè)的業(yè)務(wù)表現(xiàn)也維持“嚴(yán)監(jiān)管”趨勢(shì)，罰單頻出。以各地證監(jiān)局為例，截至2月6日，已有北京、深圳、廈門(mén)、深圳、成都、江蘇、西藏等多地證監(jiān)局對(duì)所在地區(qū)的違規(guī)私募基金管理人出具罰單。

從私募的具體違規(guī)情況來(lái)看，包含未按規(guī)定及時(shí)填報(bào)、更新私募投資運(yùn)作情況、向非合格投資者募集資金、向投資者承諾最低收益等。此外，在證監(jiān)會(huì)披露的違規(guī)情況中，私募未按照合同約定向投資者披露基金信息的問(wèn)題頻繁出現(xiàn)。

除證監(jiān)局外，中基協(xié)也“出手”對(duì)私募行為審核加碼。截至2月6日，今年以來(lái)，中基協(xié)共披露12家私募的紀(jì)律處分決定書(shū)或事先告知書(shū)送達(dá)公告，對(duì)比2022年同期來(lái)看，同比翻倍。在違規(guī)內(nèi)容中，私募未按照要求履行信息報(bào)送義務(wù)、違規(guī)承諾收益等問(wèn)題頻現(xiàn)，甚至有私募出現(xiàn)高管違規(guī)兼職情況。

就私募違規(guī)情形屢次出現(xiàn)的情況，深圳中金華創(chuàng)基金董事長(zhǎng)龔濤認(rèn)為，“私募監(jiān)管不能以罰代管，違規(guī)情況屢屢不止，監(jiān)管過(guò)后仍然又出問(wèn)題，說(shuō)明罰款的手段并不能從根本上杜絕，成為擺在監(jiān)管層面前較大的問(wèn)題。建議監(jiān)管層根據(jù)私募類型進(jìn)一步制定不同的監(jiān)管措施，并建立不斷完善的機(jī)制，以免矯枉過(guò)正。實(shí)質(zhì)上，要抓好私募監(jiān)管的主要方向在于資金監(jiān)管和信息披露監(jiān)管”。

北京云亭律師事務(wù)所律師張晟立表示，要突破監(jiān)管難題，還是要從三方面入手，一是從市場(chǎng)主體自身加強(qiáng)合規(guī)投入，并加強(qiáng)與協(xié)會(huì)的主動(dòng)交流溝通；二是從典型反例入手，協(xié)會(huì)加強(qiáng)對(duì)典型案例的懲戒和監(jiān)管，進(jìn)一步完善私募行業(yè)信用公示和監(jiān)管；三是從制度保障入手，由證監(jiān)會(huì)、最高法等政策和司法主管機(jī)關(guān)加強(qiáng)合作，對(duì)私募行業(yè)的市場(chǎng)需求、類型化案例等比較常見(jiàn)的問(wèn)題，給出特定規(guī)則、解釋和指引。

安嘉晨則認(rèn)為，除了負(fù)向懲罰機(jī)制以外，市場(chǎng)應(yīng)該面向投資者更加透明，尤其是應(yīng)該大力發(fā)展財(cái)富管理行業(yè)，讓好的管理人能更高效地被市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)，推動(dòng)行業(yè)自律。

據(jù)前述中基協(xié)發(fā)布的綜述數(shù)據(jù)，中基協(xié)于2022年對(duì)803家私募管理人開(kāi)展自律檢查，主動(dòng)注銷管理人數(shù)量為2021年同期的2.2倍，“出大于進(jìn)”的結(jié)構(gòu)調(diào)整趨勢(shì)進(jìn)一步鞏固。另?yè)?jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，截至2022年末，私募基金規(guī)模達(dá)20.03萬(wàn)億元，相較之下，2021年末、2020年末私募基金規(guī)模分別為19.76萬(wàn)億元、15.97萬(wàn)億元。整體來(lái)看，伴隨著近年來(lái)私募行業(yè)的迅速發(fā)展，對(duì)監(jiān)管也提出了更高要求。

“長(zhǎng)期而言，監(jiān)管趨嚴(yán)對(duì)私募有積極意義。由于私募針對(duì)特定高凈值投資者，在合規(guī)管理方面的要求一般來(lái)說(shuō)比公募基金更低，這也容易造成良莠不齊的情況，因此有必要提高私募門(mén)檻。對(duì)于私募管理人來(lái)說(shuō)，則要在合規(guī)經(jīng)營(yíng)、規(guī)范管理方面增加投入?！卑布纬拷ㄗh道。

陳佳則認(rèn)為，總體而言，本就存在高淘汰率的私募基金機(jī)構(gòu)近年來(lái)遭遇市場(chǎng)嚴(yán)重的頭部阻力，同時(shí)要適應(yīng)新的監(jiān)管壓力。在金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、資本跟著實(shí)體經(jīng)濟(jì)走的宗旨之下，部分私募基金主動(dòng)選擇退出是明智之舉，被動(dòng)退出也有市場(chǎng)格局優(yōu)化的意義。

北京商報(bào)記者 劉宇陽(yáng) 郝彥

關(guān)鍵詞： 私募基金 股權(quán)投資 優(yōu)勝劣汰