記者｜姜菁玲 崔鵬 周芳穎 覃思悅 于浩 馮賽琪 潘濤 尹欣 牛鈺 馬悅?cè)?苗藝偉

2022年歲末，多家大公司的創(chuàng)始人紛紛在公司內(nèi)部喊話。

(資料圖片僅供參考)

在騰訊公司的內(nèi)部管理會議上，馬化騰直言，“留給某些業(yè)務(wù)的時間不多了”；

在京東一個內(nèi)部培訓(xùn)視頻當(dāng)中，劉強(qiáng)東說，“我被騙了”。他痛斥哪些用PPT、新詞“欺騙”自己的中高層；

小米的雷軍在內(nèi)部信中，宣布公司完成最新的組織架構(gòu)調(diào)整，總裁王翔退休，盧偉冰接任；

……

大公司的掌舵者們對市場的環(huán)境、溫度都很敏感。

之前，他們中的很多人選擇低調(diào)、沉默，隱身在一線管理層背后。但過去的這一年，他們無法繼續(xù)低調(diào)下去。

市場先生有時候就像一頭失控的公牛，你無法永遠(yuǎn)準(zhǔn)確預(yù)測到它的情緒變化，作為一家公司的掌舵者，他們必須對抗市場的突變。而2022年的市場，就像一頭發(fā)瘋的公牛，沖到了瓷器店里。

馬化騰感知到了環(huán)境的壓力，伴隨著大股東減持，騰訊股價(jià)經(jīng)歷了連續(xù)下跌，股價(jià)一度回到了5年以前的位置，騰訊最重要的現(xiàn)金流來源游戲業(yè)務(wù)版塊，受到監(jiān)管收緊影響放緩了增速。京東在中概股大勢的影響下，也一度跌去距高點(diǎn)近三分之二的市值。

過去的一年，大公司們依然在對抗一個因?yàn)樾滦凸跔畈《径桓淖兊氖澜纭?/p>

疫情終將過去，在對新型冠狀病毒感染實(shí)施“乙類乙管”之后，人們慢慢會回復(fù)如常的生活，也許會回到一個更正常、更真實(shí)的商業(yè)世界。增加的庫存、被割裂的供應(yīng)鏈、時斷時續(xù)的物流等等這些困擾會慢慢消除，消費(fèi)終端市場感受到的寒意也被期望一點(diǎn)點(diǎn)緩解、消融。

病毒和寒冷的市場溫度，讓大公司們處于一個動蕩的市場環(huán)境當(dāng)中，但依然有風(fēng)光和失意，贏家與輸家。

在界面新聞2022年度最風(fēng)光公司榜單中，我們看到依然有一批“躺贏”公司。烏克蘭危機(jī)之后，全球油氣價(jià)格被引爆，國際原油價(jià)格一度突破130美元/桶；天然氣價(jià)格也屢次推向歷史新高，中國海油強(qiáng)勢回歸A股，市值飆升接近萬億規(guī)模。油氣和大宗商品的上揚(yáng)，推升了全球通脹水平，不過，“彼之砒霜，我之蜜糖”，紫金礦業(yè)、正威國際均受益于金價(jià)和銅價(jià)的上漲。

新能源賽道依然處于高景氣周期當(dāng)中。在新能源汽車領(lǐng)域，產(chǎn)業(yè)上中下游有3家公司入選本年度風(fēng)光公司：在全球布局鋰礦資源的天齊鋰業(yè)，今年前三季度凈利潤同比增長29.1倍，上半年凈利同比增幅更是達(dá)到近120倍；寧德時代再度蟬聯(lián)全球動力電池裝機(jī)量首位，并在逐步擴(kuò)大與老對手LG新能源的領(lǐng)先優(yōu)勢；比亞迪則決然告別燃油車，有可能加冕中國2022年度汽車銷冠。

在新能源光伏行業(yè)，硅料龍頭通威股份與昔日組件之王晶科能源又是“數(shù)錢數(shù)到手軟”的一年。

本年度最為勵志的公司逆襲案例發(fā)生在電商和新消費(fèi)市場，新東方借助董宇輝和“東方甄選”，公司市值從低點(diǎn)上漲15倍，讓被碾入谷底的這家教培公司搖身一變成了一家時尚電商公司；瑞幸咖啡居然從財(cái)務(wù)造假的泥潭之中把自己拖了出來，它在中國內(nèi)地的門店數(shù)量甚至已經(jīng)超過星巴克，就連當(dāng)初做空它的雪湖資本也主動打臉，重倉了瑞幸咖啡股票。這兩家公司的V型反轉(zhuǎn)，稱得上是中國商業(yè)史上的一個奇跡。

這是一個彼得·蒂爾所說的從0到1的時代，大型平臺公司、大象公司一直是市場和創(chuàng)新的主宰，構(gòu)筑了看似高不可攀的城墻。不過，總有一些細(xì)小的裂縫在角落里發(fā)生。我們注意到，一些細(xì)分市場的小巨頭正在萌芽，嶄露頭角。快時尚領(lǐng)域，中國跨境電商獨(dú)角獸SHEIN在全球市場正強(qiáng)勢改變Zara們定下的游戲規(guī)則，快時尚權(quán)力的交接或?qū)⒌絹?。移動電商領(lǐng)域，背靠拼多多體系，剛剛上線幾個月的Temu以極致的貨源、爆品思維算法、資本補(bǔ)貼的超低成本，迅速打開了美國“五環(huán)外”的市場大門，這是一款讓沃爾瑪和亞馬遜都另眼相看的電商應(yīng)用。在耐克、阿迪達(dá)斯統(tǒng)治多年的運(yùn)動品牌市場，長期專注瑜伽賽道的lululemon近3年異軍突起，市值逼近500億美元超越了阿迪達(dá)斯。

市場演繹著冰與火之歌，新王上位，舊王黯然神傷。地產(chǎn)公司是昔日的市場寵兒，依然跋涉在這個行業(yè)深度調(diào)整期，在界面新聞2022年度最失意公司榜單中，一年之前，融創(chuàng)距離孫宏斌要超越萬科的豪言僅一步之遙，但今年公司的主題是提前“自救”以躲過債務(wù)困局。自2011年起，三一重工曾連續(xù)十年登頂中國挖掘機(jī)銷量冠軍，但今年公司不再是中國最賺錢的工程機(jī)械公司，市值在年內(nèi)蒸發(fā)了近500億元。傳統(tǒng)的燃油車公司受到新能源汽車與消費(fèi)放緩的雙重?cái)D壓，廣汽菲克入華12年，最終難逃失敗結(jié)局。在依然有著巨大增長潛力的中國運(yùn)動品牌市場，巨頭阿迪達(dá)斯大中華區(qū)業(yè)績已經(jīng)連跌六個財(cái)季，首席執(zhí)行官羅思德（Kasper Rorsted）承認(rèn)“在中國市場犯了錯”。

寒冷的環(huán)境，可以更真切的檢驗(yàn)自己免疫和抗病毒的能力。大公司也會犯錯，而重返真實(shí)的商業(yè)世界，更要有否定自己的力量。大股東不斷減持獲取超額收益，騰訊公司必須向投資者重新厘清公司的業(yè)務(wù)根基，游戲之外未來成長點(diǎn)究竟在哪里，要為新的創(chuàng)新、未來業(yè)務(wù)讓位，“很多業(yè)務(wù)該砍掉就砍掉，”即便是公司起家的騰訊網(wǎng)，在馬化騰看來，也不是沒有這個可能。

大公司擔(dān)心的是創(chuàng)新固化，活力下降。而創(chuàng)新和變革本身，一樣蘊(yùn)藏巨大的風(fēng)險(xiǎn)。黃光裕重返國美，在電商的大力投入并未讓國美重新回到主流商業(yè)世界當(dāng)中，反倒成為快速拉垮公司的稻草。我們看到，在新的商業(yè)模式和賽道之上，累積的風(fēng)險(xiǎn)也會在一夜之間吞噬一家獨(dú)角獸公司：在經(jīng)歷了華南區(qū)域關(guān)停業(yè)務(wù)、供應(yīng)商上門追款等事件，生鮮電商第一股每日優(yōu)鮮的崩壞可以說就發(fā)生在一天內(nèi)。而曾經(jīng)頂著“國貨美妝第一股”光環(huán)的完美日記線上銷售大幅滑落，逸仙電商線下大規(guī)模的門店擴(kuò)張也未見成效。

這是界面新聞連續(xù)第4次進(jìn)行年度公司盤點(diǎn)，推出2022年度最風(fēng)光公司與2022年度最失意公司，為讀者呈現(xiàn)過去一年財(cái)經(jīng)領(lǐng)域的重要記憶。疫情漸漸平復(fù)，市場會恢復(fù)活力和韌性，想象力和商業(yè)創(chuàng)新依然在不斷改變?nèi)藗兊恼J(rèn)知。

在AI人工智能領(lǐng)域，艾倫·圖靈曾提出了一個著名的機(jī)器人測試，檢驗(yàn)機(jī)器人的對話能力是否達(dá)到了人類智能。有消息稱，OpenAI公司即將問世的新版ChatGPT-4，已經(jīng)具有通過圖靈測試的算法和智能表現(xiàn)。

商業(yè)世界不斷上演荒誕，傳奇也還在繼續(xù)。

2022年度失意公司榜單：

#騰訊：股東減持，游戲承壓

投資騰訊20年中，騰訊的最大股東南非Naspers集團(tuán)已經(jīng)獲得超7000多倍的收益。其中，Prosus及Naspers曾在2018和2021年進(jìn)行過兩次減持，獲得巨大回報(bào)。

2021年4月7日Prosus官宣減持騰訊的新聞稿中，Prosus曾宣布至少未來三年將不會進(jìn)一步出售股份。然而在隨后的時間里，Naspers并未停下減持騰訊的步伐。

最近三個月，Naspers已總共減持超9500萬股騰訊股份，而騰訊在不遺余力的回購護(hù)盤，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，全年回購次數(shù)達(dá)到96次，合計(jì)回購金額約310億港元，遠(yuǎn)超去年全年。

伴隨著大股東減持，騰訊股價(jià)在年末經(jīng)歷了連續(xù)下跌，一度跌破200元港幣大關(guān)，股價(jià)回到了2017年以前的位置。

而壞事接踵而至。游戲業(yè)務(wù)是騰訊的主營業(yè)務(wù)之一，也是最重要的現(xiàn)金流業(yè)務(wù)之一。游戲行業(yè)過去幾年存在著過度透支用戶消費(fèi)能力，影響青少年成長的爭議。隨著游戲版號等一系列整改措施進(jìn)行，整個行業(yè)也正在逐步向健康可持續(xù)方向發(fā)展。

2022年4月游戲版號重啟發(fā)放，除10月份停發(fā)之外保持著每月一批版號的節(jié)奏，截至11月今年共有六批版號發(fā)布，年內(nèi)共有384款游戲獲得審批。

與2021年全年發(fā)放版號755個相比，今年的版號數(shù)量有所減少，同時獲批版號的大多數(shù)為中小游戲公司，騰訊直到9月份才第一次獲批版號。

版號問題直接影響著騰訊的游戲業(yè)務(wù)。在騰訊三季度財(cái)報(bào)的電話會議上，管理層表示，游戲版號問題總會解決，騰訊需要為此做好準(zhǔn)備，在版號發(fā)放出來后，騰訊會有更多已經(jīng)準(zhǔn)備好的游戲推出，游戲行業(yè)的逆風(fēng)因素將得到一定緩解。

#阿迪達(dá)斯：承認(rèn)在中國市場犯錯

將2021年的業(yè)務(wù)下滑歸咎于“新疆棉”風(fēng)波和這一年多時間里反復(fù)的疫情后，德國運(yùn)動品牌非?？释?022年收復(fù)失地。

今年3月，阿迪達(dá)斯大中華區(qū)的管理層經(jīng)歷了一輪大換血。品牌宣布由蕭家樂（Adiran Siu）出任大中華區(qū)董事總經(jīng)理。

然而，管理層的換血收效并不明顯。

過往的增長“發(fā)動機(jī)”大中華區(qū)依舊持續(xù)低迷表現(xiàn)，前三季度營收僅26.6億歐元，同比下滑25.3%。這已是阿迪達(dá)斯在大中華區(qū)連續(xù)6個財(cái)季業(yè)績下滑。

收益如此慘淡，阿迪達(dá)斯首席執(zhí)行官羅思德（Kasper Rorsted）也只能在接受采訪時表示“阿迪達(dá)斯在中國市場犯了錯”。

除了要解決大中華區(qū)增長乏力的問題外，和侃爺、Yeezy之間的“割席”也讓阿迪達(dá)斯大傷元?dú)狻?/p>

10月，由于Yeezy（椰子）系列主理人Kanye West（中文綽號“侃爺”）深陷種族歧視爭議，阿迪達(dá)斯宣布與侃爺解除合作。拯救品牌輿論的這一決策，對阿迪達(dá)斯的營收傷害極大。

上一財(cái)年，椰子系列的銷售額達(dá)到了驚人的17億美元，并且過去幾年中，椰子系列均保持著高速增長。

一片亂象中，阿迪達(dá)斯急需一位新帥理清局面。

11月，阿迪達(dá)斯宣布，彪馬的功勛首席執(zhí)行官Bj?rn Gulden將自2023年1月1日起被任命為阿迪達(dá)斯執(zhí)行董事會成員兼首席執(zhí)行官。Bj?rn Gulden即將上任阿迪達(dá)斯CEO的消息傳出后，阿迪達(dá)斯的股價(jià)一度大漲25%。

Bj?rn Gulden將給品牌帶來怎樣的改變還是未知數(shù)，但阿迪達(dá)斯在2023年重振中國市場的想法很堅(jiān)定，“大中華區(qū)一直是該品牌最重要的增長市場之一，阿迪達(dá)斯會回來的?！?

#逸仙電商：“國貨美妝第一股”轉(zhuǎn)型陣痛

曾經(jīng)頂著“國貨美妝第一股”光環(huán)的完美日記正在面臨轉(zhuǎn)型過程中陣痛。2022年天貓雙11，完美日記首次從彩妝預(yù)售榜單前二十名中消失；而在加大資源傾斜的抖音平臺上，完美日記位于彩妝品類銷售額的前20名中的第13名。

逸仙電商副總裁呂霈霈在11月的業(yè)績會上解釋，彩妝業(yè)務(wù)目前的重點(diǎn)是爭取毛利提升和實(shí)現(xiàn)利潤，因此這次雙十一對于折扣的把控十分嚴(yán)格。

另一方面，國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年1月至11月，全國化妝品零售總額為3652億元，同比下滑3.1%。在轉(zhuǎn)型期撞上化妝品整體消費(fèi)因疫情而遇冷，十分考驗(yàn)完美日記母公司逸仙電商的平衡能力。

2017年創(chuàng)立之初，完美日記只花了兩年左右的時間成為天貓彩妝品類銷量第一。成立第四年，一路高歌的完美日記母公司逸仙電商在紐交所掛牌上市，成為國內(nèi)首個美股上市的美妝集團(tuán)。

掛牌首日，逸仙電商股價(jià)報(bào)收于18.4美元每股，首日漲幅超75%。而在2022年4月和9月，其股價(jià)一度跌破1美元，幾近瀕臨退市邊緣。

除了2019年盈利7536萬元外，逸仙電商一直未曾擺脫過虧損陰影。完美日記對外解釋稱，這是為了滿足資本市場的預(yù)期，不得不追求短期增速，暫且擱置利潤。

大量的營銷費(fèi)用是成本投入的重要一環(huán)。KOL種草等新興流量營銷方法論曾是完美日記最為業(yè)內(nèi)所津津樂道和深入探究的部分。但線上流量成本攀升，獲客效率變低已經(jīng)成為業(yè)內(nèi)的共識，也是完美日記已經(jīng)看?的瓶頸。

完美日記試圖將目光轉(zhuǎn)向線下，立下了在2022年開店達(dá)600家的目標(biāo)。但疫情反復(fù)的態(tài)勢下，擴(kuò)張目標(biāo)又不得不被擱置，甚至改為收縮——第三季度完美日記對部分線下門店采取了關(guān)停的優(yōu)化措施。

而已經(jīng)把多品牌作為集團(tuán)發(fā)展目標(biāo)的逸仙電商，對收購回來的中高端護(hù)膚品牌科蘭黎和Eve Lom也寄予厚望，今年第三季度護(hù)膚業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收2.694億元，同比增長33%，占總營收比例上升至31.4%。呂霈霈表示，護(hù)膚板塊更加可以穿越周期，且盈利能力更強(qiáng)。

#國美：老家電巨頭陷入泥沼

創(chuàng)始人黃光裕的回歸并未讓國美如愿崛起。2022年，這家成立36年的昔日家電巨頭，陷入了前所未有的危機(jī)。

2022年4月，國美供應(yīng)商惠而浦公開發(fā)文指責(zé)國美長期拖欠貨款，撕開了國美現(xiàn)金流緊張局面的一角。

隨后情況快速惡化。9個月內(nèi)，國美裁撤超2.4萬員工，并關(guān)停超300家不盈利門店。2022年9月起，國美開始拖欠員工工資。直至12月，黃光裕兩次割肉甩賣國美零售股票獲得3.5億港元，才有足夠資金發(fā)放員工工資。

黃光裕的回歸本被視作國美重新回到高光的重要契機(jī)。2021年年初，黃光裕公開拿出一份重振計(jì)劃，并提出“要用18個月恢復(fù)市場地位”，國美股價(jià)聞聲暴漲。

可惜的是，18個月以來，黃光裕在電商的大力投入并未讓國美重新回到主流商業(yè)世界當(dāng)中，反倒成為快速拉垮國美現(xiàn)金流的重要因素。

今年8月，黃光裕正式宣告這項(xiàng)計(jì)劃的失敗，并將原因歸結(jié)于“對執(zhí)行的困難預(yù)料不足，加之疫情長時間擾動”。國美三季報(bào)顯示，其前三季度累計(jì)銷售收入預(yù)計(jì)同比下滑55%-60%，預(yù)計(jì)2022年全年業(yè)績將出現(xiàn)大幅下滑。

在現(xiàn)金流的壓力之下，國美的重大戰(zhàn)略在元宇宙、電商、新模式店與直播帶貨中快速變化。相關(guān)高管則則有如流水席，僅國美電器CEO一職，在18個月內(nèi)已有三任更迭。

在互聯(lián)網(wǎng)時代來臨前，憑借遍地開花的門店，國美是所有電器商家最不可忽視的渠道之一。十二年過去，各類電商平臺的崛起，主流人群消費(fèi)習(xí)慣完全改變，而依賴線下起家的國美已經(jīng)離開戰(zhàn)場太久，有太多無所適從。

#每日優(yōu)鮮：積重難返

7月28日，每日優(yōu)鮮在全國范圍內(nèi)關(guān)停了主營前置倉業(yè)務(wù)，并于當(dāng)天選擇以線上大會的形式遣散了大部分的員工。

回顧年初的每日優(yōu)鮮，前置倉業(yè)務(wù)UE未見好轉(zhuǎn)，零售云、智慧菜場短期難見成效，體量較小的便利購業(yè)務(wù)獨(dú)木難支，總?cè)谫Y額超百億的每日優(yōu)鮮再次面臨資金困境。困難時期內(nèi)，辦公地點(diǎn)轉(zhuǎn)移、業(yè)務(wù)范圍收縮、裁員的消息接踵而至。

此前每當(dāng)每日優(yōu)鮮遭遇資金困難時，以徐正為代表的管理層總是能夠獲得新融資化險(xiǎn)為夷，但這次每日優(yōu)鮮的“白騎士”卻不曾現(xiàn)身。7月14日，山西東輝集團(tuán)與每日優(yōu)鮮簽署股權(quán)戰(zhàn)略投資合作協(xié)議，協(xié)議中承諾的2億元投資遲遲未能到賬，出售便利購所得1800萬元現(xiàn)金也僅有部分到賬。

事實(shí)上，即便上述款項(xiàng)如期全款到賬，對于每日優(yōu)鮮而言依然顯得有些杯水車薪。截至2022年10月31日，以每日優(yōu)鮮子公司為被告，由供應(yīng)商提起的訴訟約616起，由員工或前員工提起的勞資糾紛約765起，總計(jì)金額約8.127億元。

借由“30股合一股”的并股操作，每日優(yōu)鮮成功將股價(jià)拉升至1美元/ADS以上，也于11月14日及時上傳了2021年年報(bào)，避免了從納斯達(dá)克退市的命運(yùn)。但這遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足以挽救這家企業(yè)的命運(yùn)，資金困難依然存在。

截止2022年10月31日，每日優(yōu)鮮在全國8個城市仍有173座前置倉仍處在租金有效期，但在年報(bào)中每日優(yōu)鮮表示將會在可預(yù)見的未來終止這些迷你倉庫的租賃，這也意味著前置倉業(yè)務(wù)的重啟已成奢望。在出售了便利購業(yè)務(wù)之后，每日優(yōu)鮮僅存的自我造血的可能也已經(jīng)消失。無論是對公司本身，還是被拖欠貨款與工資的供應(yīng)商、員工們，這都不是一個好消息。

#廣汽菲克：入華12年，難逃失敗結(jié)局

2022年，最失意的汽車公司莫過于廣汽菲克。這家合資公司由廣汽集團(tuán)和Stellantis集團(tuán)攜手成立，2010年3月至今，其在中國市場已耕耘超過12年，但最終依然難逃一個高開低走的結(jié)局。

伴隨著2015年Jeep國產(chǎn)化落地，廣汽菲克曾迎來過一段黃金時代，2017年的高峰時期其年銷量累計(jì)超22.2萬輛。沒有人能想到，這一年竟也成為廣汽菲克最后的高光。

2018至2021年廣汽菲克開啟銷量四連跌，從12.52萬輛下降到2.01萬輛，開始一蹶不振。今年上半年，Jeep幾乎陷入停擺狀態(tài)，3月、5月產(chǎn)銷均為1輛，4月、6月產(chǎn)銷直接掛0。

今年7月，廣汽集團(tuán)和Stellantis雙方共同決定終止該合資公司，隨后廣汽菲克向法院申請破產(chǎn)，為這家合資汽車公司12年的在華歲月劃上了句號。

廣汽菲克的失敗和中國市場的大環(huán)境不無關(guān)系。

近幾年，在新能源的轉(zhuǎn)型浪潮下，“蔚小理”等一批新勢力涌現(xiàn)出來，傳統(tǒng)汽車廠也陸續(xù)推出高端品牌，合資品牌的生存空間受到前所未有的擠壓。包括東風(fēng)雷諾、長安鈴木、廣汽謳歌等合資品牌，都已退出中國市場。

另一方面，在產(chǎn)品危機(jī)爆發(fā)時，廣汽菲克并沒有拿出合理的應(yīng)對。2018年因?yàn)橐驗(yàn)楫a(chǎn)品出現(xiàn)“燒機(jī)油”問題，Jeep被“315晚會”點(diǎn)名，其衰落也是從這一年開始。

如今留給廣汽菲克的，只剩和經(jīng)銷商扯皮的一地雞毛。

#愛彼迎：短租平臺巨頭失意離場

2022年7月30日起，愛彼迎暫停了中國境內(nèi)房源相關(guān)預(yù)訂。作為全球短租預(yù)訂平臺頭部品牌，當(dāng)它風(fēng)光地來到中國時，誰也未曾料到會迎來這樣一個失意結(jié)局。

愛彼迎2016年正式進(jìn)入中國大陸地區(qū)市場，彼時曾是其增速最快的市場之一。但隨著本土品牌的崛起，愛彼迎不得不面臨同行的激烈競爭。其中，途家民宿截至2021年10月的房源數(shù)量為230萬套。愛彼迎在中國的房源數(shù)量僅50余萬套，約占公司全球總房源數(shù)的8%左右，來自中國的收入占公司總收入的1%。

愛彼迎中國區(qū)主帥也幾度更替，最終聯(lián)合創(chuàng)始人柏思齊親自坐鎮(zhèn)，發(fā)力本土化。期間，接入支付寶支付、配備中文客服、擴(kuò)充本地產(chǎn)品開發(fā)和運(yùn)營團(tuán)隊(duì)，很大程度改觀了被外界垢弊的“水土不服”狀況。

然而，疫情帶來的出游限制，給短租民宿行業(yè)帶來重創(chuàng)。愛彼迎于2020年5月曾宣布全球裁員1800人，約占Airbnb全球員工的四分之一。在中國市場，也同樣面臨預(yù)訂量下滑、不少房東歇業(yè)的情況。

苦撐兩年，愛彼迎最終還是敗給了疫情，不得不放棄中國短租市場，平臺上深耕積累的房東資源也被小豬短租、途家等平臺順勢接納。但作為在全球擁有600多萬優(yōu)質(zhì)房源的短租預(yù)訂平臺巨頭，在出入境政策逐步放開、全球疫情得到有效控制的當(dāng)下，聚焦中國旅行者的出境游需求，也算是完成了一次及時的轉(zhuǎn)身。

#融創(chuàng)：七年償債之約

房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整期，來不及“剎車”的房企紛紛陷入困局，收手過晚的融創(chuàng)未能幸免。

曾經(jīng)叱咤風(fēng)云，大舉并購雨潤、佳兆業(yè)、樂視、萬達(dá)的融創(chuàng)在今年跌入谷底。

融創(chuàng)近期針對157億境內(nèi)債、91億美元境外債提出了整體重組方案，并表示在未來7年或更長時間內(nèi)，還會考慮出售資產(chǎn)回籠資金約600億，以此來應(yīng)對展期后的債務(wù)兌付和日常經(jīng)營。這也意味著，融創(chuàng)今后幾年都將走在化解債務(wù)包袱的路上。

從去年下半年開始，融創(chuàng)已經(jīng)準(zhǔn)備過冬，土拍市場再不見其身影，反而開始通過拋售貝殼股票、配股融資、出售資產(chǎn)、大股東輸血等方式回籠資金。但今年以來融資、銷售端持續(xù)吃緊，即便提前“自救”，仍未躲過債務(wù)困局。

截止今年12月9日，融創(chuàng)到期未償付借貸本金為685.3億元，并因此導(dǎo)致借貸本金1518億元可能被要求提前還款。截至去年底，融創(chuàng)在手現(xiàn)金不過692億，疊加今年幾次凈償還及保交樓經(jīng)營需求，短期流動性壓力難解。

在資金鏈緊張、債務(wù)違約的影響下，融創(chuàng)的股價(jià)也是持續(xù)下挫，2020年底還是超千億市值的房企，到今年4月初停牌之前，總市值已縮水至249.6億港元，創(chuàng)近5年新低。并且因遲遲發(fā)不出財(cái)報(bào)，融創(chuàng)還經(jīng)歷著上市以來最長的股市停牌期。

更雪上加霜的是銷售額大幅縮水。2021年，融創(chuàng)的銷售額高達(dá)5900多億，告別多年“老四”擠入行業(yè)前三，與當(dāng)年孫宏斌要超越萬科的豪言僅一步之遙。

但今年前11月銷售額下滑至1600多億，僅為萬科同期銷售額的四成，排名下滑至行業(yè)第十位。目前銷售端仍未有明顯的好轉(zhuǎn)跡象。

“超越”不再是融創(chuàng)的訴求，化債回歸正常經(jīng)營才是當(dāng)務(wù)之急。

#三一重工：不再是中國最賺錢的工程機(jī)械公司

隨著工程機(jī)械行業(yè)進(jìn)入下行周期，三一重工的市值在年內(nèi)蒸發(fā)了近500億元。

2月底，三一重工股價(jià)跌破20元關(guān)口，11月初跌至年內(nèi)最低點(diǎn)13.3元，后有所回升，但仍在15元附近徘徊，較2021年2月的歷史最高價(jià)下跌約七成。

三一重工是工程機(jī)械龍頭，自2011年起，連續(xù)十年登頂中國挖掘機(jī)銷量冠軍。

作為工程機(jī)械板塊的晴雨表，國內(nèi)挖掘機(jī)銷量自去年4月起，經(jīng)歷了長達(dá)20個月的同比下滑，直至年底才有回升之勢。

受此影響，三一重工銷量、毛利率下降。去年凈利為六年來首次下滑；今年前三季度，前三季度營收585.61億元，同比下降超三成；凈利潤約35.97億元，同比下降超七成。

與此同時，三一重工不再是中國最賺錢的工程機(jī)械公司。徐工機(jī)械（000425.SH)年內(nèi)完成整體上市，實(shí)力提升，前三季度營收達(dá)750.54億元，凈利達(dá)46.76億元。這是自2003年有對比數(shù)據(jù)以來，徐工機(jī)械首次在營收和凈利上超過三一重工。

今年，三一重工將重心更多放在海外市場和產(chǎn)品的電動化、智能化轉(zhuǎn)型升級上。雖然其海外市場表現(xiàn)不俗，但仍難以彌補(bǔ)國內(nèi)市場的下滑。新技術(shù)的研發(fā)投入，也一定程度上影響了該公司的利潤。

梁穩(wěn)根、向文波能否帶領(lǐng)曾經(jīng)的“工程機(jī)械茅”成功完成轉(zhuǎn)型，穿越行業(yè)低迷期并守住行業(yè)地位，成為疑問。

#復(fù)星集團(tuán)：三十而立遭遇“轉(zhuǎn)折之年”

在過去三十年間，復(fù)星集團(tuán)曾經(jīng)在全球攻城略地，業(yè)務(wù)涉及地產(chǎn)、醫(yī)藥、能源、文娛、金融等諸多領(lǐng)域，足跡遍布全球多個地區(qū)，逐漸成為一艘資產(chǎn)規(guī)模超8000億元的“商業(yè)巨輪”。

2022年6月，本應(yīng)“三十而立”的復(fù)星集團(tuán)卻慘遭評級機(jī)構(gòu)穆迪下調(diào)評級，且被指出在控股層面臨短期債務(wù)問題，一時間，“債務(wù)危機(jī)”使得多家“復(fù)星系”公司站上市場輿論的風(fēng)口浪尖。

面對這場尖銳的“負(fù)債率”拷問，市場一度出現(xiàn)了三個不同的標(biāo)準(zhǔn)負(fù)債規(guī)模：按“復(fù)星國際合并報(bào)表”計(jì)算，其債務(wù)高達(dá)6500億元，而復(fù)星國際方面稱合并報(bào)表后的有息借款約

債務(wù)為2600億元，復(fù)星系核心人物郭廣昌卻表示稱集團(tuán)層面的債務(wù)只有1000億元左右。

但無論按照不同計(jì)算方式下，“復(fù)星系”公司下半年大手筆減持已是不爭的事實(shí)：

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，“復(fù)星系”在過去半年時間內(nèi)，已經(jīng)減持了上市公司復(fù)星醫(yī)藥、豫園股份、新華保險(xiǎn)、海南礦業(yè)、泰和科技、青島啤酒、復(fù)星文旅，以及永安財(cái)險(xiǎn)、泰康保險(xiǎn)的股權(quán)。下半年至今，“復(fù)星系”公開的累計(jì)套現(xiàn)已經(jīng)超過200億元。

在可見的未來，“復(fù)星系”的大額減持操作還將繼續(xù)。今年10月，南鋼股份披露，復(fù)星系計(jì)劃將其所持公司60%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給沙鋼集團(tuán)，交易對價(jià)不超過160 億元，雙方已簽署了意向協(xié)議，一旦該交易完成，將是“復(fù)星系”至今最大的一筆減持交易。

曾經(jīng)多元化投資和經(jīng)營成就了復(fù)星集團(tuán)的規(guī)模利器，如今，在疫情與下行周期交織之下，復(fù)星集團(tuán)延續(xù)此前兩年“投退平衡”的安全墊戰(zhàn)略之后，“以退為主”的密集套現(xiàn)，正成為其重要的自救砝碼。

#雪松控股：深陷理財(cái)兌付迷霧

2022開年之初，雪松控股擲下一顆“炸彈”。1月30日，雪松控股董事長、創(chuàng)始人張勁向投資者發(fā)出一封致歉信，承認(rèn)了雪松控股理財(cái)產(chǎn)品爆雷現(xiàn)狀，此前的兌付承諾早已隨風(fēng)而去。

據(jù)媒體報(bào)道，雪松高管和投資者溝通時承認(rèn)，雪松方面對外發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品存量規(guī)模大約在200億元，涉及投資者約8000人。

在2020年時，就被爆出42只信托產(chǎn)品風(fēng)控全線裸奔，220億底層資產(chǎn)盡數(shù)虛無，彼時雪松控股旗下雪松國際信托對此發(fā)公告否認(rèn)。

作為廣州“民企一哥”的雪松控股，已經(jīng)連續(xù)四年躋身世界500強(qiáng)。2021年，雪松控股以338.37億美元的營收成績，位列世界500強(qiáng)第359位。

2016年，雪松控股營收大幅增長，首次突破千萬，同比增幅164.75%，開啟了布局資本帝國之路。雪松控股先后并購了齊翔騰達(dá)、希努爾兩家A股公司，巨資收購中江信托71.3%股權(quán)，改名雪松國際信托。

理財(cái)產(chǎn)品的違約，使雪松控股旗下兩家上市公司引得監(jiān)管注意。2022年2月，監(jiān)管部門先后對兩家上市公司下發(fā)關(guān)注函，要求其說明其供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)具體情況，以及是否存在“空轉(zhuǎn)”情形。

今年雪松控股罕見地公開了兩次季度工作會議摘要。

7月，張勁在上半年工作會議上表示，集團(tuán)在債務(wù)重組及資產(chǎn)整合中，要將理財(cái)產(chǎn)品兌付放在首位，債務(wù)重組及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型要圍繞產(chǎn)品兌付進(jìn)行。

9月，雪松控股三季度工作會議繼續(xù)通報(bào)資產(chǎn)重組和債務(wù)化解進(jìn)展，透露目前重點(diǎn)工作就是資產(chǎn)重組和債務(wù)化解，重中之重就是理財(cái)產(chǎn)品兌付，地產(chǎn)板塊已確定首個盤活項(xiàng)目。

張勁在一次新年致辭中提到，雪松經(jīng)受了發(fā)展困難和意外波折，大雪沒把我們壓垮，穿過迷霧，依然蒼翠有光。

靜待雪松再次穿越迷霧。

#南京銀行：“經(jīng)營一切良好”難撫信任危機(jī)

信心比黃金更珍貴。作為一家市值站上千億的頭部城商行，南京銀行2022年幾次翻車信任谷底，行長“閃電式”辭職、銀行印章更換引恐慌、涉足河南村鎮(zhèn)銀行清算業(yè)務(wù)、杭州分行“爆雷”傳聞......不確定性接踵而至，砸向以“穩(wěn)健的優(yōu)秀”為豪的南京銀行。

從今年下半年起，南京銀行不停地與輿論作“困獸之斗”。每一次“經(jīng)營管理一切良好”的公告，都像是射向大海的箭矢，沉入海底，不見回音。

6月29日，擔(dān)任行長剛滿兩年、未滿一屆任期的林靜然“閃電式”辭職引發(fā)關(guān)注。6月30日上午，南京銀行早盤快速跳水一度觸及跌停。

而與此同時，南京銀行印章更換的消息也引來眾多猜測，至此被推上輿論頂峰。

繼公告行長辭任、回應(yīng)印章變動之后，南京銀行繼續(xù)鄭重聲明，相關(guān)信息為惡意造謠，目前公司經(jīng)營管理一切正常，經(jīng)營發(fā)展良好。

同日，南京銀行火速披露2022年上半年經(jīng)營業(yè)績快報(bào)，成為今年第一家公布快報(bào)的A股上市銀行，試圖以數(shù)據(jù)來安定軍心民心：今年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入235.32億元，同比增幅16.28%；歸母凈利潤101.50億元，同比增幅20.06%。

表現(xiàn)不俗的上半年業(yè)績迅速并沒有被圍觀很久，所帶來的“安慰劑”療效被更大的信任危機(jī)沖散。

7月份，南京銀行因代理村鎮(zhèn)銀行清算業(yè)務(wù)，而卷入河南4家村鎮(zhèn)銀行“取款難”事件。9月份，一張村鎮(zhèn)銀行事件受害者在南京銀行杭州分行聚集的照片，被傳言演變?yōu)楹贾莘中邪l(fā)生“爆雷”。

為此，南京銀行先后兩次澄清，明確表示代理村鎮(zhèn)銀行資金清算業(yè)務(wù)是一項(xiàng)常規(guī)的代理業(yè)務(wù)，只作為資金清算通道，不承擔(dān)資金風(fēng)險(xiǎn)。

12月，行長之位空缺5個多月后，在南京銀行工作超30年的老將朱鋼將擔(dān)任行長，此行任重道遠(yuǎn)。

懷疑的火苗一旦燃起，熄滅并非易事。在回歸正軌的路上，南京銀行需要足夠的耐心撫平市場的信任危機(jī)。

關(guān)鍵詞： 阿迪達(dá)斯 南京銀行 三一重工