4月15日，浙江華遠汽車科技股份有限公司(下稱“浙江華遠”)向深交所遞交招股說明書，開啟了創(chuàng)業(yè)板上市之旅。

這家汽車配件公司以銷售緊固件、鎖具為主，對大客戶依賴性較強;去年前五大客戶貢獻了近半的營收。不過，從去年起，其主力產品緊固件的產能利用率出現了明顯下滑。公司不僅沒有給出相關解釋，而且還計劃對這類生產線進行擴產。

此外，浙江華遠的銷售費用在可比公司中可謂鶴立雞群，不僅高出三倍于其營收的長華股份40%，而且還是營收規(guī)模相近的超捷股份的近2倍，這究竟為何?

大客戶貢獻近五成營收

數據顯示， 2019年-2021年，浙江華遠的營業(yè)收入分別為2.74億元、3.46億元、4.54億元;凈利潤分別為0.33億元、0.51億元、2億元。

從營收結構來看，緊固件、鎖具是浙江華遠的主要產品。2021年緊固件貢獻了2.7億元的營收，占主營業(yè)務收入為62.33%;同期鎖具貢獻了1.66億元的營收，占比約38%，具體如下表所示。

2019年-2021年，浙江華遠對前五大客戶的銷售金額分別約為1.5億元、1.7億元和2.1億元元，占主營業(yè)務收入的比例分別為57.09%、52.22%和47.83%，前五大客戶占比較高。

產能利用率下滑仍欲擴建

另一方面，浙江華遠的主力產品緊固件的產能利用率出現了明顯下滑。

2021年，浙江華遠對拳頭產品緊固件的生產線進行了擴產，從2020年年產7.7萬件，擴產至年產約9.2萬件，年產量增加1.5萬件，增長了近19%。

不過，這部分新增產能并沒有得到有效利用，浙江華遠在2021年僅比此前多生產了8000余件緊固件，這也導致這家公司在2021年產能利用率出現大幅下滑，從2020年的99.88%下滑至92.75%。

但上述現象并沒有引起浙江華遠的重視，公司依然計劃擴建此類產品的產能。

據招股書披露，浙江華遠計劃投資3.14億元用于新建“年產28500噸汽車特異型高強度緊固件項目”，其中計劃將此次上市募集資金的3億資金全部投資于此項目。這個項目位于溫州民營經濟科技產業(yè)基地B-21-2地塊，計劃新建77772平方米的廠房并購置配套設施，用于異型緊固件的生產。項目建設期為36個月，本項目全部投資稅后內部收益率為15.70%，投資回收期為5.53年。

當然，浙江華遠并沒有意愿用自有資金建設這一“優(yōu)質”的項目，去年8月已經過股東大會批準的項目，到現在還未動工。

若以浙江華遠的資金儲備來看，去年賬上的2.42億元的貨幣資金，似乎能夠保障這個項目前期土建工程1.2億元的花銷。

而對于產能利用率下滑和新擴建產能的矛盾，浙江華遠并沒有在招股書中作出解釋。

銷售費用遠高于同行

此外，浙江華遠的銷售費用存在諸多疑點。

從已發(fā)布去年年報的兩家可比公司長華股份(605018.SH)、超捷股份(301005.SZ)來看，長華股份的營收最多約為15億元;浙江華遠次之，為4.54億元;超捷股份規(guī)模最小，為3.94億元。

但浙江華遠的銷售費用已經連續(xù)兩年高于長華股份。數據顯示，2020年及2021年，浙江華遠的銷售費用分別約為1100萬元、1400萬元;同期長華股份分別為800萬元、1000萬元;同期超捷股份分別為600萬元、800萬元。

那浙江華遠的銷售費用都花在何處呢?

從使用明細來看，主要花銷來自薪酬支出、業(yè)務招待費;2021年浙江華遠的銷售人員薪酬支出約為756萬元，占銷售費用的55.17%;業(yè)務招待費約為229萬元，占比16.69%。

一方面，是不斷加大營銷力度的浙江華遠;另一方面，公司還出現了大客戶流失的情況。

2019年及2020年為公司分別貢獻了8.16%、9.58%營收的大客戶——重慶宏立至信科技發(fā)展集團有限公司(現已更名為“麥格納宏立汽車系統(tǒng)集團有限公司”)，已經不在這家公司前五大客戶之列。

對于上述異常情況，浙江華遠并未在招股說明書中進行說明。

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