漲瘋了的“妖鎳”！LME“拔網(wǎng)線”，上期所暫停交易一天！咋回事？

來(lái)源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào) 時(shí)間：2022-03-10 09:20:21

日前，世界上最大的有色金屬交易所——倫敦金屬交易所(LME)鎳價(jià)異常波動(dòng)，成為一個(gè)歷史性事件。

上海期貨交易所9日晚間發(fā)布《關(guān)于暫停鎳期貨部分合約交易一天的通知》。暫停原因是：根據(jù)交易規(guī)則，三個(gè)漲停板可以暫停一天交易。

3月7日，鎳期貨報(bào)價(jià)猛漲到55000美元，超過(guò)歷史高點(diǎn)，漲幅高達(dá)90%。3月8日，鎳價(jià)繼續(xù)狂飆突進(jìn)，突破10萬(wàn)美元關(guān)口。極端事件發(fā)生后，LME宣布暫停鎳交易，鎳價(jià)定格于80000美元/噸。鎳期貨兩個(gè)交易日里大漲240%，刷新LME成立145年來(lái)的價(jià)格飆升紀(jì)錄。

8日晚間，倫敦金屬交易所宣布，推遲原定于3月9日交割的所有現(xiàn)貨鎳合約的交割，并取消所有在英國(guó)時(shí)間3月8日凌晨00:00(北京時(shí)間3月8日早上8:00)或之后在場(chǎng)外交易和LME select屏幕交易系統(tǒng)執(zhí)行的鎳交易。倫敦金屬交易所最新消息稱不早于3月11日前恢復(fù)鎳期貨交易，并為鎳期貨設(shè)10%的單日漲跌幅限制。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月8日，英國(guó)倫敦，屏幕上顯示的是鎳價(jià)一天的漲跌走勢(shì)。倫敦金屬交易所(LME)暫停鎳交易。停盤前，鎳價(jià)報(bào)80000美元/噸。(視覺中國(guó))

市場(chǎng)傳聞稱，中國(guó)一家企業(yè)——青山集團(tuán)20萬(wàn)鎳空單被國(guó)際資本逼倉(cāng)。有網(wǎng)友感嘆：“資本的殘忍和貪婪，在這次鎳事件中到了登峰造極的地步?！?/p>

倫敦金屬交易所為什么取消3月8日的鎳交易？有一種說(shuō)法認(rèn)為，因?yàn)槭袌?chǎng)被操控，價(jià)格極度失真，所以作廢。

俄烏沖突是此次倫鎳暴漲的導(dǎo)火索。但是在經(jīng)歷短期暴漲后，鎳價(jià)再度大漲已脫離供需基本面，成為資本博殺的“角斗場(chǎng)”。當(dāng)前倫鎳市場(chǎng)上演的逼倉(cāng)是一場(chǎng)布局已久的逼空行為。LME鎳市場(chǎng)的主力操縱有跡可循，根據(jù)LME官方數(shù)據(jù)顯示，自1月10日開始，某單一客戶持有的鎳期貨倉(cāng)單占比從30%—39%逐漸增加，到1月19日達(dá)到50%—80%。而自1月13日開始，該客戶在到期日最近的3月鎳期貨合約上持有的凈多頭寸與倉(cāng)單總和量占總倉(cāng)單的比例已超過(guò)90%。這種過(guò)分明顯集中的頭寸，突顯出一個(gè)巨大的期現(xiàn)貨貿(mào)易聯(lián)合體在操縱LME鎳期貨倉(cāng)單市場(chǎng)。

LME上一次暫停其中一項(xiàng)合約的交易是在1985年的“錫危機(jī)”期間，當(dāng)時(shí)，由于國(guó)際錫理事會(huì)(International Tin Council)崩潰，LME暫停了4年的錫交易。一位業(yè)內(nèi)人士對(duì)彭博社表示，暫停鎳交易是“正確的做法”，他稱：“LME需要把他們鎖在一個(gè)房間里，告訴他們?cè)谶_(dá)成協(xié)議之前不要出來(lái)，就是這么簡(jiǎn)單?！?/p>

還有網(wǎng)友分析，倫敦金屬交易所“拔網(wǎng)線”：不是為了大鱷，是為了自救。

網(wǎng)友們還在追問(wèn)，1997年株冶鋅、2004年中航油、2005年國(guó)儲(chǔ)銅、2018年中聯(lián)油、2022年青山鎳，為什么中國(guó)企業(yè)屢屢遭遇狙擊？總結(jié)這些案例，可以發(fā)現(xiàn)幾個(gè)共同點(diǎn)：均是做空被套(期貨空頭或期權(quán)賣權(quán))、被資金多頭逼倉(cāng)；均發(fā)生在海外交易市場(chǎng)；均在現(xiàn)貨市場(chǎng)擁有較高現(xiàn)貨實(shí)物，但衍生品頭寸超過(guò)了現(xiàn)貨實(shí)物量：1997年株冶年產(chǎn)30萬(wàn)噸，衍生品空頭頭寸45萬(wàn)噸；2004年中航油每年實(shí)際進(jìn)口量1700萬(wàn)桶，衍生品空頭頭寸5200萬(wàn)桶……此次如果是青山集團(tuán)做空被逼倉(cāng)，那么其產(chǎn)品是以NPI和高冰鎳的形式供給市場(chǎng)，這些產(chǎn)品屬于鎳的中間品，不能進(jìn)行交易所交割，如此卻大量做空，網(wǎng)友評(píng)論：“投機(jī)難辭其咎?！?/p>

中糧期貨董事總經(jīng)理焦健認(rèn)為，在衍生品市場(chǎng)，多數(shù)逼倉(cāng)是發(fā)生在多逼空，因?yàn)槭袌?chǎng)上的錢永遠(yuǎn)比貨多。期貨市場(chǎng)的套期保值核心是衍生品頭寸與現(xiàn)貨實(shí)物(或合同訂單)頭寸相匹配，超額套保一種程度上就是“投機(jī)”。

從這個(gè)意義來(lái)說(shuō)，產(chǎn)業(yè)企業(yè)做期貨套保，一定要保持對(duì)市場(chǎng)的敬畏，持有衍生品空頭時(shí)，需要隨時(shí)關(guān)注庫(kù)存情況，低庫(kù)存下的空頭尤其要謹(jǐn)慎。非交割品套保時(shí)更需謹(jǐn)慎，靈活選擇多種工具、多個(gè)市場(chǎng)。此次事件當(dāng)引以為鑒。

另一方面，面對(duì)倫敦金屬市場(chǎng)震蕩巨大波動(dòng)，上海期貨交易所此前也已發(fā)文提示市場(chǎng)各方做好風(fēng)控，國(guó)內(nèi)鎳電子盤市場(chǎng)暫停交易。有傳聞國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)正在開會(huì)檢查客戶海外套保頭寸，包括所有重點(diǎn)企業(yè)，以確定多空倉(cāng)單規(guī)模，做好風(fēng)控預(yù)備。有接近上期所的人士表示，國(guó)內(nèi)近期鎳交割無(wú)慮，市場(chǎng)不宜盲目跟風(fēng)。

面對(duì)這起足以列入金融史事件，不少網(wǎng)友認(rèn)為：中央提出做好經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)處置工作，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線非常必要。我國(guó)國(guó)內(nèi)交易市場(chǎng)更安全，繼續(xù)推進(jìn)我國(guó)期貨市場(chǎng)的改革開放，做強(qiáng)主場(chǎng)，不僅提升中國(guó)的定價(jià)權(quán)，還可以反向抑制海外資金的狙擊。

有色金屬鎳被廣泛用于不銹鋼和新能源汽車動(dòng)力電池的生產(chǎn)。相關(guān)資料顯示，俄羅斯是鎳重要的生產(chǎn)及出口國(guó)，其鎳礦儲(chǔ)量位居全球第五、鎳板出口量位居世界第一，俄羅斯鎳板是倫敦金屬交易所主要的鎳交割品。美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局的數(shù)據(jù)顯示，2021年俄羅斯鎳礦產(chǎn)量25萬(wàn)噸，占全球總產(chǎn)量的9.3%。(記者 ?；荽?

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