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牧原股份跌3.58% 華安證券長江證券高點唱多

來源：中國經(jīng)濟網(wǎng) 時間：2022-01-13 19:45:09

中國經(jīng)濟網(wǎng)北京1月13日訊今日，牧原股份(002714.SZ)股價下跌。截至今日收盤，該股報55.25元，跌幅3.58%。

2021年2月22日，牧原股份盤中創(chuàng)下年內(nèi)最高價131.00元。5月28日，牧原股份發(fā)布的2020年年度權(quán)益分派實施公告顯示，公司以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增4股。本次權(quán)益分派股權(quán)登記日為2021年6月2日，除權(quán)除息日為2021年6月3日。

華安證券、長江證券分別于2021年2月9日和25日發(fā)布研報唱多牧原股份。

2021年2月9日，華安證券發(fā)布研報《牧原股份(002714)：輪回二元力保高成長低成本擴張可持續(xù)》，研究員為王鶯。研報認為，受疫苗毒困擾，我國非瘟疫情反復，生豬養(yǎng)殖行業(yè)再現(xiàn)去產(chǎn)能；根據(jù)測算，2021年我國生豬出欄量5.29億頭，同比僅增長0.4%，豬價有望維持高位。公司輪回二元育種體系優(yōu)勢突顯，為公司快速發(fā)展奠定基礎(chǔ)；公司自繁自養(yǎng)模式、飼料原料采購及飼料配方優(yōu)勢、育種優(yōu)勢、員工激勵措施落實，以及人工智能技術(shù)的運用和養(yǎng)豬裝備不斷升級，使得公司低成本高速擴張有望持續(xù)。

華安證券預(yù)計2020-2022年公司實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入528.63億元、888.87億元、863.51億元，同比增長161.4%、68.1%、-2.9%，對應(yīng)歸母凈利潤279.9億元、358.7億元、170.6億元，同比分別增長357.7%、28.2%、-52.4%，對應(yīng)EPS7.44元、9.54元、4.54元。公司已成為我國最大的生豬養(yǎng)殖企業(yè)，種豬資源充足，有望繼續(xù)低成本快速擴張。給予公司2021年15倍PE，合理估值143.1元，給予“買入（首次）”評級。

2021年2月25日，長江證券發(fā)布研報《牧原股份(002714)：低估值的行業(yè)龍頭》，研究員為陳佳、余昌。研報認為，從長期業(yè)績復合增速和ROE水平來看，牧原股份2009年-2019年歷史平均ROE為30%，2010年-2019年業(yè)績復合增速53%，表現(xiàn)不弱于消費品龍頭公司。但從估值角度來看，市場仍以傳統(tǒng)周期股估值體系給予牧原股份估值，當下公司2020-2022年預(yù)計業(yè)績對應(yīng)當下估值分別僅為16X、12X和22X（悲觀預(yù)計2022年為行業(yè)周期底部），相較其他優(yōu)質(zhì)龍頭資產(chǎn)仍處于較低水平。從同為周期成長股的萬華化學來看，其整體估值水平近年來也呈現(xiàn)持續(xù)提升的態(tài)勢。

長江證券認為，隨著牧原股份的成本優(yōu)勢持續(xù)擴大，未來其在周期底部時盈利水平或也將呈現(xiàn)抬升趨勢，其估值中樞不排除也出現(xiàn)上行，看好公司未來發(fā)展，重點推薦。

關(guān)鍵詞：證券股份估值優(yōu)勢牧原

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