一副眼鏡的成本價是多少?即將登陸創(chuàng)業(yè)板的明月鏡片股份有限公司(簡稱“明月鏡片”)在招股書中給出了答案。《經(jīng)濟參考報》記者研讀招股書發(fā)現(xiàn)，明月鏡片在歸母凈利潤迅速增長的同時，其營業(yè)成本始終居高不下，銷售費用增速則遠高于同期營業(yè)收入增速。

明月鏡片是一家國內(nèi)領先的綜合類眼鏡鏡片生產(chǎn)商。招股書顯示，報告期(指2018年、2019年和2020年，下同)內(nèi)，明月鏡片業(yè)績穩(wěn)健增長，其歸母凈利潤分別為3284.66萬元、6984.60萬元和7000.49萬元。與此同時，明月鏡片的綜合毛利率也在一路攀升，報告期各年度分別為44.34%、50.88%和54.95%。

《經(jīng)濟參考報》記者注意到，明月鏡片產(chǎn)品的實際單位成本其實并不高。以2020年為例，其鏡片、原料和鏡架的成本價分別僅為6.77元/片、22.43元/千克和26.40元/副，綜合下來其成鏡成本平均僅為60.33元/副。那么，明月鏡片對外銷售價格是多少呢?《經(jīng)濟參考報》記者通過明月鏡片天貓旗艦店搜索發(fā)現(xiàn)，其成鏡售價區(qū)間為208元至1999元。記者還咨詢了位于北京通州萬達店有明月鏡片銷售的美惠眼鏡，該店工作人員表示，該店目前最便宜的一款眼鏡售價為299元，如果需求較高也有上千元的款式。

此外，明月鏡片的自營渠道利潤更加不菲。招股書顯示，明月鏡片報告期內(nèi)線下自營鏡片產(chǎn)品的單位成本價分別僅為8.01元、9.06元和9.96元，但其平均單價卻達到了193.88元、110.26元和101.16元。與此同時，明月鏡片電商自營的單位成本分別為8.02元、13.32元和14.56元，但其銷售單價卻高達146.70元、260元和175.43元。

在幾乎“暴利”的背后，《經(jīng)濟參考報》記者注意到，明月鏡片亦付出了極大的運營成本。報告期內(nèi)，明月鏡片的營業(yè)總成本分別高達4.48億元、4.54億元和4.46億元，占同期營業(yè)收入的88.03%、82.18%和82.71%。在銷售費用方面，明月鏡片報告期內(nèi)分別支出了0.77億元、1.04億元和1.13億元。

為建立消費者的產(chǎn)品認知，明月鏡片長期以來進行了較大規(guī)模的廣告宣傳。招股書顯示，明月鏡片2017年簽約知名演員陳道明作為品牌代言人，還贊助了《非誠勿擾》《最強大腦》等綜藝節(jié)目。報告期內(nèi)，明月鏡片的廣告費用分別為2454.38萬元、4171.84萬元和4634.90萬元。而反觀同期明月鏡片所支付的研發(fā)費用，分別僅有1535.41萬元、1626.62萬元和1762.43萬元。業(yè)內(nèi)人士認為，明月鏡片存在明顯的“重營銷輕研發(fā)”的現(xiàn)象。

值得投資者注意的是，目前明月鏡片銷售費用增速已經(jīng)明顯超過了其營業(yè)收入的增長速度。2019年和2020年，明月鏡片的銷售費用同比分別增長了35.18%和8.43%，而同期營收增速僅為8.46%和-2.32%。

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