7月29日，北京華卓精科科技股份有限公司(下稱“華卓精科”)即將科創(chuàng)板IPO(首次公開發(fā)行股票)上會，接受上市委的審議。

華卓精科本次公開發(fā)行股票的數(shù)量為8000萬股，且發(fā)行數(shù)量占公司發(fā)行后總股本的比例不低于25%。保薦機構(gòu)為東興證券，聯(lián)席主承銷商為中金證券。

此次科創(chuàng)板IPO，華卓精科擬將募資用于半導(dǎo)體裝備關(guān)鍵零部件研發(fā)制造項目、超精密測控產(chǎn)品長三角創(chuàng)新與研發(fā)中心、集成電路裝備與零部件產(chǎn)品創(chuàng)新項目、光刻機超精密位移測量及平面光柵測量技術(shù)研發(fā)項目。

IPO日報注意到，華卓精科具有清華“背景”，匯集不少明星投資機構(gòu)，但其核心產(chǎn)品工藝不夠先進，研發(fā)成果差于國內(nèi)同行可比公司。雖然被期待為“國產(chǎn)光刻機第一股”，華卓精科光刻機相關(guān)產(chǎn)品風(fēng)險不小。

清華“背景”，明星股東多

資料顯示，華卓精科以超精密測控技術(shù)為基礎(chǔ)，研究、開發(fā)以及生產(chǎn)超精密測控設(shè)備部件、 超精密測控設(shè)備整機并提供相關(guān)技術(shù)開發(fā)服務(wù)，其中超精密測控設(shè)備部件產(chǎn)品包括精密運動系統(tǒng)、光刻機雙工件臺模塊、靜電卡盤和隔振器等，整機產(chǎn)品包括晶圓級鍵合設(shè)備、激光退火設(shè)備等。應(yīng)用領(lǐng)域覆蓋集成電路制造、超精密制造、光學(xué)、醫(yī)療、3C制造等行業(yè)。

華卓精科產(chǎn)品結(jié)構(gòu)體系中，高端產(chǎn)品包括晶圓級鍵合設(shè)備、激光退火設(shè)備、光刻機雙工件臺模塊等集成電路生產(chǎn)設(shè)備領(lǐng)域的前沿高端設(shè)備/部件，中高端產(chǎn)品包括中高端精密運動系統(tǒng)、靜電卡盤、隔振器等。因此，華卓精科也被一些媒體譽為“國產(chǎn)光刻機第一股”。

華卓精科曾登陸過新三板。公司于2015年12月11日，在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公開轉(zhuǎn)讓，并自2019年2月13日起終止在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌。

追溯公司建立歷程，華卓精科自設(shè)立就有名校清華的身影出現(xiàn)。

華卓精科的前身華卓有限成立于2012年5月9日，由信匯科技出資640萬元、華卓精密出資350萬元、徐登峰出資10萬元，合計出資1000萬元設(shè)立。

事實上，華卓有限成立時，股東中信匯科技和徐登峰所持有的股份為代持股份，華卓有限最初設(shè)立時的實際股權(quán)設(shè)置是由朱煜及其團隊人員以組建兩家公司(即華卓精密及艾西精創(chuàng))方式分別出資35%及 25%，由清華大學(xué)通過其產(chǎn)業(yè)化平臺北京清華工業(yè)開發(fā)研究院的全資子公司水木華研出資的一家投資基金(即水木啟程)出資40%。代持的主要原因系水木啟程、艾西精創(chuàng)都尚未成立。

截至招股書簽署日，公司控股股東、實際控制人、公司核心技術(shù)人員、首席科學(xué)家朱煜直接持有公司8573.29萬股， 占公司總股數(shù)的35.72%。艾西科技持有公5.19%股份，艾西博銳持有公0.26% 股份，朱煜為艾西科技和艾西博銳的普通合伙人、執(zhí)行事務(wù)合伙人。徐登峰、張鳴、楊開明、尹文生、胡金春、穆海華、成榮7名股東，合計持有13.06%的公司股權(quán)，與朱煜保持一致行動關(guān)系。朱煜實際控制的股份比例合計為54.23%，為公司實際控制人。

天眼查顯示，華卓精科經(jīng)歷了種子輪、股權(quán)融資、A輪、七次定增、戰(zhàn)略融資、B輪等融資過程，眾多機構(gòu)由此進入公司股東名單。其中，中關(guān)村海淀園創(chuàng)業(yè)服務(wù)中心、中金公司、天津清研、大華大陸、渾璞投資、紅星美凱龍、上海半導(dǎo)體裝備材料、中麗基金確實出現(xiàn)在招股書披露的股東名單中，聯(lián)席主承銷商中金公司持有公司股票735.42萬股，持股比例為 3.06%，保薦機構(gòu)的控股股東中國東方資產(chǎn)管理股份有限公司間接持有發(fā)行人 0.00056%的股份，約合1344股。

另外，招股書披露，朱煜是清華大學(xué)長聘教授，公司不少核心技術(shù)人員也是來自清華，有意思的是，“清華人”朱煜、張鳴、楊開明、王磊杰已取得清華大學(xué)兼職批復(fù)，作為兼職人員在華卓精科處工作。

更重要的影響在于研發(fā)方面，截至 2021 年 6 月 30 日，公司擁有 198 項專利以及 1 項專利獨占使用權(quán)。公司擁有的 198 項專利包括發(fā)明專利 148 項、實用新型 43 項、外觀設(shè)計 2 項、 美國專利 5 項。

其中，僅有35項為華卓精科單獨申請，公司與清華大學(xué)共同所有162項專利技術(shù)以及1項獨占實施許可專利。對于共同擁有的162項專利，公司與清華大學(xué)通過協(xié)議約定了公司具有該部分專利技術(shù)的獨占實施權(quán)，清華大學(xué)具有收益分配的權(quán)利。

研發(fā)成果弱于同行

雖然有清華“撐腰”，不少明星機構(gòu)入股，公司所處行業(yè)屬于前景廣闊、國家高度重視的半導(dǎo)體器件專用設(shè)備制造，但這個“國產(chǎn)光刻機第一股”的核心產(chǎn)品工藝卻不夠先進，研發(fā)指標(biāo)也差于國內(nèi)同行可比公司。

2018年-2020年(下稱“報告期”)，華卓精科實現(xiàn)營業(yè)收入8570.92萬元、12096.58萬元、15234.06萬元，歸母凈利潤為1512.36萬元、2087.24萬元、1242.83萬元。

同期公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為6875.89萬元、15064.36萬元、1286.49萬元。

報告期內(nèi)，公司的晶圓級鍵合設(shè)備、激光退火設(shè)備和光刻機雙工件臺處于產(chǎn)品商業(yè)化初期，客戶相對較少，尚未形成規(guī)模化產(chǎn)品銷售，導(dǎo)致公司整體銷售規(guī)模較小，銷售結(jié)構(gòu)尚未穩(wěn)定，存在較大的變動。

再準(zhǔn)確一點來說，華卓精科目前積極研發(fā)超精密測控領(lǐng)域的半導(dǎo)體設(shè)備及部件，但除精密運動系統(tǒng)、靜電卡盤和隔振器外，包括晶圓級鍵合設(shè)備、激光退火設(shè)備等在內(nèi)的產(chǎn)品仍處于小批量定制生產(chǎn)階段，尚未實現(xiàn)規(guī)?；慨a(chǎn)，光刻機雙工件臺產(chǎn)品尚未通過下游客戶的驗收。

在全球市場上，國際領(lǐng)先的半導(dǎo)體設(shè)備廠商進入市場多年，擁有充足的資本支持，通過客戶工藝互動和市場積累，在技術(shù)和產(chǎn)品研發(fā)方面擁有先發(fā)優(yōu)勢，華卓精科部分產(chǎn)品技術(shù)水平還落后于國際領(lǐng)先企業(yè)。具體而言，公司的晶圓級鍵合設(shè)備產(chǎn)品落后競爭對手;激光退火設(shè)備在部分指標(biāo)上仍處于劣勢;精密運動系統(tǒng)在產(chǎn)品線的豐富度方面落后于國際龍頭企業(yè);靜電卡盤在產(chǎn)品線構(gòu)成、應(yīng)用制程和應(yīng)用領(lǐng)域等方面仍有待加強。

對此，華卓精科也表示，現(xiàn)階段公司DWS雙工件臺產(chǎn)品在光刻機整機應(yīng)用上與國際領(lǐng)先產(chǎn)品存在代際差異。

因此，報告期內(nèi)公司部分重點產(chǎn)品如光刻機雙工件臺模塊目前下游客戶僅有上海微電子;晶圓級鍵合設(shè)備實現(xiàn)收入的客戶較少，僅上海集成、先方半導(dǎo)體、東途自動化;激光退火設(shè)備實現(xiàn)收入的客戶較少，僅燕東微電子、泰科天潤，公司重點發(fā)展產(chǎn)品的下游客戶相對集中。

較引人注意的是，光刻機雙工件臺產(chǎn)品僅有中國最先進且是唯一的光刻機研發(fā)企業(yè)——上海微電子一個客戶，且目前國內(nèi)客戶僅有上海微電子有該類產(chǎn)品采購需求。

與此同時，截至2021年6月30日，華卓精科擁有的專利中有19項實用新型、1項外觀設(shè)計、1 項發(fā)明專利權(quán)保護期不足5年，上述專利保護領(lǐng)域涉及公司的光刻機雙工件臺的產(chǎn)品，在專利到期后，公司將不再享有獨占保護的權(quán)利，公司只能就上述工藝環(huán)節(jié)的其他方面采用商業(yè)秘密保護，將會削弱發(fā)行人技術(shù)的保護力度，可能會對公司相關(guān)業(yè)務(wù)產(chǎn)生不利影響。

而和同行來比，將境內(nèi)上市的中微公司、長川科技和北方華創(chuàng)作為可比公司，華卓精科除了2019年凈利潤超過長川科技，其余指標(biāo)均低于這三家公司，尤其是研發(fā)人員數(shù)量、發(fā)明專利數(shù)量等研發(fā)指標(biāo)。

關(guān)鍵詞： 光刻機 第一股 擁有 清華背景