手機(jī)行業(yè)變局將至，A股蘋果產(chǎn)業(yè)鏈迎重磅利好

來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道時間：2019-12-05 08:25:31

傳聞已久的低價版iPhone SE2或?qū)⒂诿髂昴瓿醢l(fā)布，供應(yīng)鏈已經(jīng)接到蘋果通知，于12月份開始備貨，據(jù)悉這款蘋果新機(jī)的售價將不超過3000元人民幣。

考慮到蘋果手機(jī)份額在人口高達(dá)33億的三大新興市場低迷已久，中國、印度和東南亞這三大市場幾乎都被中國公司占據(jù)主導(dǎo)，因而，蘋果的低價策略或?qū)⒅\求改變在三大市場的式微局面，從而對A股的蘋果產(chǎn)業(yè)鏈上市公司構(gòu)成重大利好。

12月2日，蘋果股價盤中再度創(chuàng)下歷史新高，3日受美股集體回調(diào)影響，蘋果收跌1.78%，報收259.45美元，市值約1.15萬億美元，折合人民幣8.13萬億。

蘋果要靠低價手機(jī)逆襲新興市場?

iPhone SE2這款低價版手機(jī)推出的背景是，蘋果的高價策略已經(jīng)很難贏得用戶，價低高質(zhì)、物美價廉成為行業(yè)主流，在相同品質(zhì)情況下維持高價，已難獲得市場的支持，尤其是在三大新興市場，蘋果手機(jī)并非是廣受歡迎的品牌。

知名統(tǒng)計機(jī)構(gòu)Gartner發(fā)布的2019年第三季度全球手機(jī)銷量報告顯示，華為手機(jī)同比增長26%，蘋果同比下滑10.7%，細(xì)分市場的蘋果壓力更大，在人口7億的東南亞市場，OPPO成為一線品牌，蘋果幾乎可以忽略。

上述信息說明，雖然蘋果極為看重的iPhone 11銷量超出了預(yù)期，但還是難以改變整體局面，iPhone 11采用了加量不加價的策略，但價格依舊高于同檔的安卓手機(jī)，尤其是小米、華為、OPPO等品牌。并且，隨著智能手機(jī)功能的全價位鋪開，消費(fèi)方式從線下逐漸轉(zhuǎn)為線上以及手機(jī)市場的飽和等原因，消費(fèi)者的選擇日漸增多，消費(fèi)方向也更多從旗艦轉(zhuǎn)向中端機(jī)型，與此同時，手機(jī)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)非常成熟，各品牌廠商的技術(shù)差別不大，對用戶而言也不再是身份的象征，這樣的轉(zhuǎn)變對于一心想維持“格調(diào)”的蘋果而言是十分利的。

學(xué)習(xí)競爭對手是挽救蘋果頹勢的重要策略。蘋果已經(jīng)正式通知相關(guān)合作伙伴，開始準(zhǔn)備iPhone SE2手機(jī)相關(guān)量產(chǎn)的準(zhǔn)備工作，預(yù)計下個月開啟小規(guī)模試產(chǎn)工作。這款新品2020年的出貨量或在2000萬-3000萬部，起步售價將不超3000元。

天風(fēng)國際分析師郭明錤此前曾認(rèn)為，預(yù)測蘋果公司將在2020年第一季度發(fā)售iPhone SE2。他還預(yù)測，iPhone SE2外觀設(shè)計及大部分硬件規(guī)格與iPhone 8非常相似，包括采用與iPhone 11系列相同的A13芯片;NAND Flash有64GB與128GB兩個存儲版本。

也就是說，蘋果打算推出一款配置相對比較高，但價格與小米、華為同類產(chǎn)品大致相仿的產(chǎn)品，蘋果顯然希望爭奪包括中國、東南亞和印度這三大新興市場。

在中國市場，華為正成為市場的主宰者，蘋果的份額持續(xù)萎縮當(dāng)中。在印度市場，來自中國的一加與小米分別占據(jù)了高、中低端手機(jī)的主流。3000元的iPhone SE2已經(jīng)大幅低于售價接近4000人民幣的一加7印度版手機(jī)。截止第三季度末，一加在印度高價手機(jī)市場占據(jù)35%的份額，蘋果份額排名第三，為22%。

蘋果在東南亞表現(xiàn)的更差，在這里主要來自O(shè)PPO的擠壓，截止今年第三季度末，以O(shè)PPO為主的中國品牌在東南亞合計占據(jù)60%以上的份額。數(shù)據(jù)顯示，蘋果在印度尼西亞市場份額僅為2.5% 、在菲律賓為2.4%，在越南市場，蘋果的份額也從2014年的19.2%大跌至2019年的9.9%。

因此，售價不超過3000人民幣的iPhone SE2，很可能會重新激發(fā)消費(fèi)者的購買熱情，由于蘋果的價格策略向競爭對手學(xué)習(xí)，蘋果在三個重要市場的份額占比存在較大的變數(shù)，考慮到蘋果份額式微的三大新興市場的總?cè)丝诔^33億，而蘋果公司的供應(yīng)鏈及其主要工廠幾乎都在中國大陸，這種市場份額的變數(shù)對國內(nèi)蘋果產(chǎn)業(yè)鏈公司業(yè)績或構(gòu)成重大影響。

蘋果產(chǎn)業(yè)鏈龍頭股已提前反應(yīng)

華創(chuàng)證券指出，據(jù)介紹，雖然iPhone SE 2售價相對便宜，但蘋果在主板選擇上并沒有縮水，會保持與iPhone 11基本相同的主板設(shè)計。另外，iPhone SE 2會切換到LCP天線，明年下半年蘋果將推出三款5G手機(jī)，出貨量至少8000萬部，甚至可能超過1億部，顯著拉動產(chǎn)業(yè)鏈需求。

按照上述說法，蘋果的低價版新機(jī)將使用LCP天線，這對A股上市公司信維通信等構(gòu)成利好。

信維通信今年5月22日晚間公告，公司已掌握了LCP天線產(chǎn)品的核心技術(shù)。同時該公司此前也披露， LCP相關(guān)產(chǎn)品已向部分海外客戶實(shí)現(xiàn)供貨。這個海外客戶極可能就是蘋果，但由于蘋果高價策略導(dǎo)致其市場地位式微，LCP產(chǎn)品對信維通信的業(yè)績貢獻(xiàn)還未真正體現(xiàn)出來，若蘋果的低價機(jī)采取最新的LCP天線，信維通信或?qū)@著受益。

蘋果產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的A股上市公司，在最近一個月內(nèi)實(shí)際上已經(jīng)成為基金調(diào)研的熱點(diǎn)領(lǐng)域。包括藍(lán)思科技、信維通信、安潔科技、歌爾股份、華興源創(chuàng)等一批相關(guān)上市公司。

比如信維通信今年10月30日、11月28日多次獲得基金、券商等機(jī)構(gòu)調(diào)研，該公司的手機(jī)天線業(yè)務(wù)覆蓋了國內(nèi)外各大手機(jī)廠商。此外，對基金經(jīng)理而言，那些收入占比主要來自蘋果的公司，雖然構(gòu)成了依賴于蘋果的單一客戶風(fēng)險，但反過來則是，一旦蘋果公司通過低價機(jī)重新擴(kuò)大市場份額，這類公司的業(yè)績彈性和股價彈性，可能更具想象力，比如華興源創(chuàng)，根據(jù)該公司披露的信息，2016至2018年，公司最終用于蘋果公司的產(chǎn)品，銷售收入占總收入的比例分別為75.13%、91.94%和66.52%。

雖然低價手機(jī)的業(yè)務(wù)還沒體現(xiàn)出來，但由于前期iPhone 11銷量確實(shí)超過蘋果公司的預(yù)期，這種實(shí)實(shí)在在的業(yè)績，已經(jīng)令蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的龍頭公司的股價有所反應(yīng)。

在蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的龍頭公司里面，立訊精密對蘋果公司的業(yè)務(wù)依賴最為明顯，根據(jù)該公司披露的信息，公司大客戶集中度非常高，其中蘋果公司更是一家獨(dú)大，占據(jù)立訊精密45%的營收份額。

因此，蘋果公司只要略有利好，立訊精密的業(yè)績也跟著走高。立訊精密披露的2019年第三季度報告顯示，2019年公司前三季度凈利潤28.88億元，同比增長74.3%，遠(yuǎn)超半年報給出的50%-60%的增速預(yù)期。其中第三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤13.86億元，同比增長66.7%，遠(yuǎn)超預(yù)計的18%-38%。

一切也都是業(yè)績才能說話，基于以上的信息，雖然蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的上市公司大多還很低迷，但是類似欣旺達(dá)、信維通信、立訊精密、歌爾股份等這些體量大、市值大的蘋果產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，都有相對不錯的股價表現(xiàn)，以立訊精密為例，最近兩個月公司股價上漲已接近30%，手機(jī)電池龍頭欣旺達(dá)的股價更在一個月內(nèi)大漲30%。

民生證券的一份研報指出，欣旺達(dá)公司全產(chǎn)業(yè)鏈布局3C電池，持續(xù)受益終端容量提升，，終端客戶覆蓋蘋果、華為、OPPO、小米等全球頂級智能手機(jī)品牌商，作為鋰電模組龍頭企業(yè)，將受益5G時代智能手機(jī)出貨量正增長疊加單機(jī)容量提升。

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