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消息！多國(guó)央行加息抗通脹，土耳其緣何“不走尋常路”再度降息

來源：新民晚報(bào) 時(shí)間：2022-08-22 06:37:40

“埃爾多安或許認(rèn)為，通貨膨脹率繼續(xù)上漲、里拉匯率繼續(xù)下跌的空間有限。他期待經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期好轉(zhuǎn)，能夠扭轉(zhuǎn)當(dāng)下的局面。這便是‘埃爾多安經(jīng)濟(jì)學(xué)’的核心。”

【資料圖】

大部分國(guó)家央行都在提高利率以對(duì)抗飆高的通貨膨脹率，但土耳其偏偏再度降息。

就在通貨膨脹率飆升至近80%之際，土耳其央行再次決定將政策利率調(diào)低，降至13%。

這番劍走偏鋒的操作，著實(shí)叫人看不懂。

利率下調(diào)100個(gè)基點(diǎn)

經(jīng)濟(jì)不前，通脹持續(xù)。面對(duì)攀升至高位的全球性通貨膨脹，多國(guó)央行“你追我趕”紛紛加息。

本周三公布的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示，美國(guó)將繼續(xù)加息、收緊貨幣政策，直至通脹大幅緩解。挪威央行18日將利率上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，并表示9月將繼續(xù)采取類似的措施。歐洲央行董事會(huì)成員伊莎貝爾·施納貝爾表示，自7月加息以來，歐元區(qū)通脹前景未能得到改善，她將支持下月再次大幅加息，即便這么做可能加劇經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)。而在亞洲，菲律賓也啟動(dòng)了今年第四次加息。

但土耳其選擇“不走尋常路”。

本周，土耳其央行將利率下調(diào)100個(gè)基點(diǎn)，從14%降至13%。“第三季度的指標(biāo)表明，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)失去了一些動(dòng)力?！蓖炼溲胄性诼暶髦羞@樣解釋其降息的原因，“在全球增長(zhǎng)的不確定性增加，以及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)不斷升級(jí)的時(shí)期，需要維持有利于穩(wěn)住工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)勢(shì)頭的金融環(huán)境。”

土耳其央行宣布降息當(dāng)天，里拉對(duì)美元匯率跌至18.14低點(diǎn)。圖源：ft

已開除3任央行行長(zhǎng)

但這一做法與經(jīng)濟(jì)學(xué)的主流觀點(diǎn)背道而馳。更何況，土耳其的通貨膨脹率當(dāng)下已經(jīng)逼近80%。

“我們進(jìn)口的貨物過去只需要10里拉，現(xiàn)在我們竟然需要支付50里拉?！痹谑锥及部ɡ?jīng)營(yíng)一家鞋店的阿卜杜拉·埃博坎看著店里的鞋子說道，“一整個(gè)上午，我什么都沒賣掉?！?/p>

正因?yàn)槿绱?，外媒紛紛以“意外”之類的字眼來形容土耳其的降息。澳大利亞一家媒體甚至用“土耳其發(fā)起了一項(xiàng)不同尋常的試驗(yàn)”來描述這個(gè)國(guó)家在通脹面前的反向操作。

土耳其通貨膨脹率已逼近80%。圖源：ft

然而，土耳其總統(tǒng)埃爾多安并不認(rèn)同“控制通脹的最佳方法是提高利率”的說法。“不要關(guān)注那些只是從倫敦或者紐約看世界的人的胡言亂語?！彼涯切⒗逝c通脹互動(dòng)關(guān)系掛在嘴邊的人稱作“文盲和叛徒”。

事實(shí)上，這4年來，埃爾多安已經(jīng)開除了3任央行行長(zhǎng)，只因他們總是試圖提高利率。

現(xiàn)任土耳其央行行長(zhǎng)卡夫喬格魯支持埃爾多安的另類理論。去年開始執(zhí)掌土耳其央行的卡夫喬格魯從9月開始下調(diào)利率，從19%下調(diào)至2021年年末的14%，并在今年上半年保持14%的利率直至本周。

一切瞄準(zhǔn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

在上海國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心副理事長(zhǎng)、上海國(guó)際金融與經(jīng)濟(jì)研究院特聘研究員徐明棋看來，土耳其總統(tǒng)埃爾多安有自己的一套對(duì)抗通脹的邏輯。

徐明棋指出，歷史上土耳其的通貨膨脹率曾超過100%。在埃爾多安看來，目前接近80%的通貨膨脹仍然可以承受。

反倒是升息可能帶來的一系列負(fù)面效果，是明年將要迎來大選的他無法接受的。

“土耳其第一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)環(huán)比下降，第二季度預(yù)計(jì)會(huì)低于第一季度。出口增長(zhǎng)率也有所下降?！毙烀髌逯赋?，面對(duì)通貨膨脹，各國(guó)央行的傳統(tǒng)做法是通過加息推高借貸成本，壓抑非必要消費(fèi)，從而降低整個(gè)社會(huì)對(duì)商品和服務(wù)的需求，減緩?fù)ㄘ浥蛎浀膲毫?。但升息也?huì)引發(fā)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、失業(yè)率上升等問題。

降息盡管會(huì)對(duì)土耳其貨幣里拉的匯率構(gòu)成壓力，導(dǎo)致里拉進(jìn)一步貶值，但這并不在埃爾多安的考慮范圍內(nèi)。倒是降息拉動(dòng)出口，減少國(guó)際收支逆差，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的正向作用，才是他想要的。

正因?yàn)檫@層考慮，埃爾多安不顧里拉貶值和國(guó)內(nèi)通脹，堅(jiān)持降息。

除此之外，徐明棋表示，俄烏沖突背景下之下，土耳其資產(chǎn)價(jià)格大幅降低，國(guó)內(nèi)政局相對(duì)穩(wěn)定，埃爾多安或許期待通過提升經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，吸引資金回流，進(jìn)而支撐里拉匯率穩(wěn)定。根據(jù)土耳其財(cái)政部的數(shù)據(jù)，最近幾周，土耳其央行的外匯儲(chǔ)備大幅增加。這似乎意味著埃爾多安期待的資金回流情況可能正在出現(xiàn)。

“埃爾多安或許認(rèn)為，通貨膨脹率繼續(xù)上漲、里拉匯率繼續(xù)下跌的空間有限。他期待經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期好轉(zhuǎn)，能夠扭轉(zhuǎn)當(dāng)下的局面。這便是‘埃爾多安經(jīng)濟(jì)學(xué)’的核心。”徐明棋說道。

這樣的逆勢(shì)之舉，注定一場(chǎng)冒險(xiǎn)。而這場(chǎng)冒險(xiǎn)究竟值不值得，只有等待未來給予我們答案了。

作者：齊旭（新民晚報(bào)·深海區(qū)工作室）

編輯：深海貝李爭(zhēng)

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