北京時(shí)間3月17日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)加息“如約而至”。美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)到0.25%至0.5%的水平，自2018年12月以來(lái)首次加息。

美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議傳達(dá)了哪些重要信息？本次利率公布是否是利空落地？后續(xù)的加息力度會(huì)持續(xù)增強(qiáng)嗎？一財(cái)號(hào)征集了一財(cái)號(hào)大V觀點(diǎn)，為您解讀近美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程。

平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘正生：后續(xù)可能更快加息

相對(duì)確定的是，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)遏制通脹表達(dá)了較強(qiáng)的決心和信心。我們認(rèn)為，2022年美國(guó)通脹或呈現(xiàn)“前快后慢”特征，美聯(lián)儲(chǔ)在本次“小試牛刀”后可能更快地加息（這從鮑威爾竭力展現(xiàn)遏制通脹的決心和信心中可窺見(jiàn)一斑）。不過(guò)，考慮到地緣政治沖突的影響難以評(píng)估，以及縮表的規(guī)模和節(jié)奏仍有較高不確定性，美聯(lián)儲(chǔ)也許會(huì)在引導(dǎo)預(yù)期和“邊走邊看”之間繼續(xù)“小心求證”。

國(guó)金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉：本次加息只是”長(zhǎng)征”第一步

議息聲明中，美聯(lián)儲(chǔ)刪除了疫情的負(fù)面影響，著重強(qiáng)調(diào)通脹壓力，討論了俄烏沖突的可能影響。美聯(lián)儲(chǔ)議息聲明刪除了“疫情的負(fù)面影響”，繼續(xù)認(rèn)為“經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和就業(yè)指標(biāo)保持強(qiáng)勁”，著重強(qiáng)調(diào)“通貨膨脹仍然居高不下，反映出與大流行、能源漲價(jià)及更廣泛的漲價(jià)壓力相關(guān)的供需失衡”。作為新增內(nèi)容，美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為“俄烏沖突對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響高度不確定，或?qū)ν浽斐深~外的上行壓力”。盡管市場(chǎng)對(duì)加息預(yù)期的消化相對(duì)充分，未來(lái)對(duì)縮表預(yù)期的進(jìn)一步消化，可能使得全球主要資本市場(chǎng)延續(xù)高波動(dòng)，黃金配置價(jià)值凸顯。

利率點(diǎn)陣圖中，美聯(lián)儲(chǔ)大幅上修2022-2024年的利率預(yù)測(cè)，暗示本輪加息周期的幅度或超上輪。其中，有12位官員（占比超2/3）預(yù)計(jì)2022年至少加息7次（1次為25bp），遠(yuǎn)超過(guò)去年12月預(yù)測(cè)的3次。此外，超過(guò)1半的官員預(yù)計(jì)2023年底前基準(zhǔn)利率將上調(diào)至2.75%以上，遠(yuǎn)高于去年12月預(yù)測(cè)的1.5%。這意味著美聯(lián)儲(chǔ)本輪加息周期的次數(shù)或?qū)⑦_(dá)到11次以上，超過(guò)上輪周期的9次。

中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷：本輪美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣對(duì)全球資產(chǎn)價(jià)格影響有何不同

現(xiàn)象一：利率開(kāi)始抬升時(shí)，美股比黃金更敏感。

現(xiàn)象二：美國(guó)加息中國(guó)降息的情況下，人民幣對(duì)美元竟然升值。本輪美聯(lián)儲(chǔ)收緊帶來(lái)的美元回流力度可能不如以往。

美國(guó)面臨的通脹壓力遠(yuǎn)大于上一輪。

海通證券宏觀分析師梁中華：美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議四大關(guān)鍵詞

預(yù)期：下調(diào)經(jīng)濟(jì)，上調(diào)通脹。

點(diǎn)陣圖：年內(nèi)或加息7次，加息預(yù)期大幅上調(diào)。

縮表：5月或開(kāi)啟縮表。

收緊期間：各類資產(chǎn)表現(xiàn)，美元加息前走強(qiáng)，加息后走弱可能性大，新興貨幣繼續(xù)承壓。

銀科控股首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家夏春：美聯(lián)儲(chǔ)按常理出牌

這一次美聯(lián)儲(chǔ)加息和縮表間隔時(shí)間極短，是歷史上從來(lái)沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)的情況，也表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退漸行漸近。盡管這一次全球經(jīng)濟(jì)和政治局勢(shì)異常復(fù)雜，過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)還是對(duì)我們很有參考意義，投資者需要時(shí)間去見(jiàn)證資產(chǎn)收益的實(shí)現(xiàn)。對(duì)于前期沒(méi)有遭受虧損的投資者來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)價(jià)格大跌后，現(xiàn)在反而是十年難遇的入市良機(jī)，此時(shí)，耐心比擔(dān)心更能夠創(chuàng)造價(jià)值。

我特別要提醒大家的是，這一次美聯(lián)儲(chǔ)加息和縮表間隔時(shí)間極短，是歷史上從來(lái)沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)的情況，嚴(yán)格來(lái)說(shuō)沒(méi)有先例可循。而且，歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，大多數(shù)資產(chǎn)在經(jīng)濟(jì)衰退期間的表現(xiàn)并不理想。如果美聯(lián)儲(chǔ)的加息會(huì)比過(guò)去都更快帶來(lái)經(jīng)濟(jì)衰退，那么我們看到的先例的參考價(jià)值就會(huì)大大折扣。因此，投資者必須結(jié)合經(jīng)濟(jì)基本面，政策變化以及資產(chǎn)估值高低來(lái)綜合考慮，在做好安全保障的前提下，盡可能分散化投資，多元化配置。

招商證券研究發(fā)展中心戰(zhàn)略研究部副總經(jīng)理謝亞軒：短期利空落地，但仍需未雨綢繆

我們傾向于認(rèn)為此次FOMC議息會(huì)議雖然開(kāi)啟了加息進(jìn)程，但加息幅度、次數(shù)等細(xì)節(jié)符合之前市場(chǎng)預(yù)期，不會(huì)對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)巨大利空。之后披露的此次會(huì)議紀(jì)要中有關(guān)縮表的細(xì)節(jié)仍是影響市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的重要因素。

關(guān)鍵詞： 經(jīng)濟(jì)學(xué)家 間隔時(shí)間 經(jīng)濟(jì)衰退